تعويض لعلامة البروج
المشاهير C المشاهير

اكتشف التوافق بواسطة علامة زودياك

Express Economic History Series: التقدم المطرد لمؤسسات الصناعات السمكية والنقاش المستمر

يمكن أن تستثمر شركات الصناعات السمكية ما يصل إلى 30 مليار دولار في الأوراق المالية الحكومية و 51 مليار دولار في أدوات ديون الشركات مثل الأوراق التجارية والسندات.

مستثمرو المحافظ الأجنبية ، FII ، الأزمة الاقتصادية لعام 1991 ، Sebi ، قانون Sebi ، مستثمرو المحفظة الأجنبية ، حد استثمار FII ، RBI ، FII ، Sensex ، أخبار الأعمال ، أخبار الهند ، أخبار الأمة ، أخبار الأعمال ، Indian Express ، الاقتصاد الهندي ، الاقتصاد العالمي ، التضخم ، عجز الحساب الجاري ، الاقتصاد الدولي ، الناتج المحلي الإجمالي الهندي ، الناتج المحلي الإجمالي في الهند ، النمو الاقتصادي ، النمو الاقتصادي في الهند ،تم فتح سوق هذه الفئة من المستثمرين بعد عام من الأزمة الاقتصادية عام 1991.

ظهر مستثمرو المحافظ الأجانب ، المعروفين باسم FIIs - أولئك الذين يشترون الأسهم والسندات في الهند - كقوة مهيمنة منذ أن سُمح لهم بالاستثمار هنا لأول مرة في سبتمبر 1992.







تم فتح السوق لهذه الفئة من المستثمرين بعد عام من الأزمة الاقتصادية لعام 1991 ، ومن المثير للاهتمام ، أنه في منتصف الطريق من خلال عمل لجنة رفيعة المستوى لميزان المدفوعات ، برئاسة الدكتور سي رانجاراجان ، الذي كان وقتها عضوًا في التخطيط. لجنة. كان أحد مدخلات اللجنة - التي تمت صياغتها رسميًا في وقت لاحق كتوصية ونشرت في تقريرها لعام 1993 - هو تشجيع التدفقات غير المولدة للديون أو ، بعبارة أخرى ، تدفقات رأس المال أو الاستثمار المباشر في بناء المصانع أو المصانع.

تصرفت الحكومة وجهاز تنظيم أسواق رأس المال الذي تم تمكينه حديثًا ، سيبي ، بناءً على التوصية حتى قبل إضفاء الطابع الرسمي عليها. بعد شهر من الإخطار بقانون سيبي في أبريل 1992 ، كتب جي في راماكريشنا ، رئيسها آنذاك ، إلى وزير المالية ، الدكتور مانموهان سينغ ، يوصي بالسماح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب - وسرعان ما تم تأكيد القواعد.



[منشور له صلة]

وأشار راماكريشنا إلى أن هؤلاء المستثمرين كانوا في البداية غير مرتاحين لما اعتبروه عملية تسجيل مرهقة ، مع حرص الحكومة على السماح فقط للمستثمرين المؤسسيين المنظمين وذوي السمعة الطيبة. كان هدف الحكومة هو تثبيط تدفقات الأموال الساخنة - مما دفع المنظمين سيبي وبنك الاحتياطي الهندي إلى الإصرار على السجل الحافل ، والبيانات المالية السليمة ، والكفاءة ، والإشراف من قبل المنظمين المحليين. لقد أوضحت عملية احتيال الأوراق المالية لعام 1992 الحاجة إلى تعزيز اللوائح التنظيمية لسماسرة الأوراق المالية والبورصات - ولم يكن من المفيد أن يُنظر إلى السماسرة على أنهم نادٍ مريح ، وعندما طُلب منهم التسجيل لدى الهيئة التنظيمية في أبريل 1992 ، دخلوا في إضراب .



بمجرد معالجة مخاوف مستثمري المحافظ الأجنبية ، تم إصدار القواعد في سبتمبر 1992. سُمح لمؤسسات الاستثمار الأجنبي بالاستثمار في جميع الأوراق المالية - في الإصدارات الأولية أو العروض العامة من قبل الشركات المدرجة ، وكذلك في السوق الثانوية. سُمح لهم في البداية باستثمار ما يصل إلى 5 في المائة بشكل فردي - وكفئة من المستثمرين ، بحد أقصى 24 في المائة من رأس المال المصدر للشركة. تدريجيًا ، تمشيا مع النهج التدريجي للانفتاح ، تم رفع حدود الاستثمار لمؤسسات الصناعات السمكية حيث بدأت المزيد من الشركات الهندية في زيادة رأس المال ، وارتفعت التدفقات جنبًا إلى جنب مع النمو الاقتصادي. جاءت اللوائح المتعلقة بالمستثمرين الأجانب في وقت لاحق - في نوفمبر 1995 - بعد تعديل قانون سيبي.

وبحلول نيسان / أبريل 1997 ، رُفع الحد الإجمالي للاستثمار في قسم الصناعات السمكية إلى 30 في المائة. (هي الآن 100 في المائة ، باستثناء قطاعات مختارة مثل التأمين). ومع ذلك ، فإن سوق الديون كانت مغلقة في وجههم. بصفته محافظًا لبنك الاحتياطي الهندي (1992-1997) ، كتب رانجاراجان إلى وزارة المالية مقترحًا أنه كمرحلة تالية في العملية ، يجب السماح لهؤلاء المستثمرين بشراء السندات الحكومية أو الأوراق المالية. كان منطقه هو أن أسواق الدين في الهند تفتقر إلى العمق - وما لم يكن هناك ما يكفي من المستثمرين الذين يتخذون رهانات ثنائية الاتجاه أو مواقف متضاربة ، فإن نمو السوق سيتوقف. كما أن عملية اكتشاف الأسعار لن تتحقق إلا مع دخول المزيد من اللاعبين ، ولن تجدي نفعاً إذا كان سوق الأوراق المالية الحكومية ممتلئاً بالبنوك والمؤسسات المملوكة للدولة فقط.



كان هذا قبل فترة طويلة من بدء عمل البنوك الخاصة الجديدة بعد 1994-1995 بقليل. جاءت ملاحظة التحذير الأولى من المسؤولين من المستوى المتوسط ​​في وزارة المالية ، الذين أشاروا إلى مخاطر السماح بتدفقات الديون. وأشاروا إلى أن الانعكاس المفاجئ لمثل هذه التدفقات قد يكون له تأثير على الروبية - وبالنظر إلى تجربة العديد من البلدان ، سيكون من الأفضل إبقاء مستثمري الديون بعيدًا. وافق وزير المالية مونتيك سينغ - المعروف حتى ذلك الحين بأنه ليبرالي - في البداية على آراء حاكم بنك الاحتياطي الهندي ، لكنه في النهاية امتثل لوجهات نظر مسؤوليه.

وهكذا تم وضع الملف الذي يحتوي على الاقتراح على الرف - حتى رسالة شخصية من الحاكم إلى وزير المالية آنذاك. شيدامبارام ، الذي تولى بحلول عام 1997 منصب وزير المالية في حكومة الجبهة المتحدة ، أشار إلى مسؤوليه الذين ، مع ذلك ، استمروا في العمل على نفس النقطة. ما تبع ذلك كان كلاسيكيًا ، وفقًا لشخصين على دراية بتطورات تلك الفترة.



بعد الاجتماع ، كتب الوزير في الملف أنه تم إلقاء الكثير من الأشياء الضخمة أثناء المناقشات. ومع ذلك ، فقد كتب على ما يبدو أن حاكم بنك الاحتياطي الهندي يجب أن يكون على حق ، بينما كان يوجه مسؤوليه لإصدار إخطار برونتو - وهو ما تم في يوم واحد!

تم فتح سندات الدين للاستثمار في عام 1997 ، مع السماح لمؤسسات الاستثمار الأجنبي باستثمار 100 في المائة من محافظهم في سندات الدين بموافقة سيبي ، للتحوط من تعرضهم للعملات الأجنبية. سُمح لهم بالاستثمار في الأوراق المالية الحكومية المؤرخة في أبريل 1998 - بحد أولي قدره 1 مليار دولار ، والذي تم رفعه إلى 1.75 مليار دولار في عام 2004 - وبالتالي ، في ديون الشركات الهندية أيضًا. اليوم ، يمكن لصناعات الصناعات التحويلية استثمار ما يصل إلى 30 مليار دولار في الأوراق المالية الحكومية و 51 مليار دولار في أدوات ديون الشركات مثل الأوراق التجارية والسندات. ومع ذلك ، بعد سنوات من تغييرات هذه السياسة ، يستمر الجدل حول الحكمة من السماح بالتدفقات الأجنبية إلى الديون - أو بالأحرى ، حول المدى الذي ينبغي السماح به.



shaji.vikraman@expressindia.com

شارك الموضوع مع أصدقائك: