يشرح أحد الخبراء: لماذا ترتفع الأسواق الهندية على الرغم من جائحة Covid-19
إن فيروس كورونا آخذ في الانتشار ، وهناك عدد قليل جدًا من البراعم الخضراء ، وأصبحت عمليات الإغلاق محلية بشكل متزايد ، ومع ذلك فإن الأسواق آخذة في الارتفاع. ماذا يعني هذا بالنسبة لاقتصاد الأمة - وأموالك. نيليش شاه يشرح
الناس يمرون عبر بورصة بومباي للأوراق المالية في مومباي. (صورة / ملف PTI) يتمتع نيلش شاه ، العضو المنتدب لشركة Kotak Mahindra Asset Management Co Ltd ، بخبرة تزيد عن ربع قرن في أسواق رأس المال والاستثمارات المتعلقة بالسوق. يعد شاه أحد المحللين الماليين الأكثر ذكاءً في البلاد ، حيث سيقيم بانتظام تقييمه للسوق وتأثيره على الاقتصاد في هذا الوقت من عدم اليقين. إنه يفهم معنى Sensex:
بالكاد تم تسوية منحنى Covid-19 ، وارتفع عدد الحالات ، وساد عدم اليقين بشأن الانتعاش الاقتصادي حيث تحدق الهند في أسوأ أداء للنمو منذ أربعة عقود. على الرغم من ذلك ، انتعشت أسواق الأسهم إلى مستويات مارس. دبليو قبعة تفسر هذه الوفرة؟
ينظر السوق دائمًا إلى المستقبل. في المستوى الحالي لمؤشر سينسيكس ، يستبعد الشارع أن الهند ستكون فائضًا في الحساب الجاري في السنة المالية 21 بسبب انخفاض واردات النفط ، وانخفاض واردات الذهب ، وانخفاض الواردات من الصين.
يقوم السوق بتسعير التدفقات من FPI (استثمارات الحافظة الأجنبية) بسبب زيادة وزن الهند في مؤشر MSCI و FTSE. يأخذ السوق في الاعتبار أن التحفيز المالي والنقدي الذي أعلنت عنه الحكومة وسيعمل بنك الاحتياطي الهندي على تقييد نمو إجمالي الناتج المحلي الهندي للسنة المالية 21 إلى حوالي - 5٪ ، ولكنه سيضع الأساس لانتعاش قوي في نمو إجمالي الناتج المحلي للسنة المالية 22. الأهم من ذلك ، أن السوق يقوم بالتسعير لاستئناف الأنشطة الاقتصادية العادية ، مع حل طبي لوباء Covid-19 قاب قوسين أو أدنى. إذا كان السيناريو الفعلي في الأيام المقبلة أفضل مما يتم تسعيره من قبل السوق ، فيمكن أن يرتفع المؤشر من هنا. إذا كان السيناريو الفعلي أسوأ مما يتم تسعيره من قبل السوق ، فإن المؤشر سينخفض من المستوى الحالي.
إذن ، هل تقول أنه لا يوجد اختلاف بين الأساسيات الاقتصادية وحركة السوق؟
على المدى الطويل ، تدفع الأساسيات الاقتصادية السوق. بينما نرى Nifty عند 10302 في 30 يونيو 2020 ، يتم تداول أكبر 15 سهماً عند مستوى 13890 ، ويتم تداول القاع 35 عند مستوى 7498. يعكس هذا الاستقطاب الحاد اعتقاد السوق بأن أفضل 15 شركة آمنة للاستثمار ، في حين أن الشركات الـ 35 الأدنى تعكس الخوف في السوق وألم اضطراب كوفيد -19.
تظهر البيانات أن النمو لم يكن فقط في المؤشرات الأولى ؛ حتى الأحرف الكبيرة والمتوسطة والصغيرة قد اكتسبت. ما هي عوامل هذا التفاؤل الأوسع في السوق؟
رياضيًا عندما تسقط من 100 إلى 10 ، يكون ذلك انخفاضًا بنسبة 90٪. عندما ترتد من 10 إلى 20 ، فهذه قفزة بنسبة 100٪ ، على الرغم من انخفاضك بنسبة 80٪ عن القمة. كانت القبعات الصغيرة في مرحلة واحدة أقل بنسبة 65 ٪ من القمة. لقد سقطوا كثيرًا ، وكانوا يتوقعون إغلاق الشركات. لقد ارتدوا مرة أخرى حيث ثبت أن مخاوفهم لا أساس لها من الصحة. لقد وجدت الشركات طرقًا مبتكرة لخفض التكاليف والصمود في وجه الانكماش.
هل الأسواق الهندية باهظة الثمن اليوم ، لا سيما بالنظر إلى أن الأرباح قد تكون باهتة في السنة المالية 21؟
سيكون من غير المجدي تقييم السوق الهندي حاليًا على أساس الأرباح. تعرف The Street أن أرباح السنة المالية 21 ستكون خسارة. سيتعين على المرء التركيز على أرباح السنة المالية 22. سيكون من الأفضل تقييم الأسهم على أساس القيمة السوقية للسوق مقابل الناتج المحلي الإجمالي. في 17 يناير 2020 ، عندما كان Nifty عند 12000 ، كانت القيمة السوقية لنسبة الناتج المحلي الإجمالي حوالي 78 ٪ ، أعلى بقليل من المتوسط التاريخي. في 23 مارس ، عندما كان Nifty عند 7600 ، كانت القيمة السوقية لنسبة الناتج المحلي الإجمالي حوالي 51 ٪ ، وهي أقل بكثير من المتوسط التاريخي. واليوم ، نتداول بمعدل رأسمال سوقي إلى إجمالي الناتج المحلي يبلغ حوالي 72٪ - بالمعدل التاريخي تقريبًا. يتم تقييم الأسواق إلى حد ما بالمتوسط التاريخي. إنها رخيصة عندما يتم تداولها بخصم من المتوسط التاريخي.
رجل يمر بجانب بورصة بومباي في مومباي. (الصورة السريعة: نيرمال هاريندران) لقد رأينا عددًا كبيرًا من مستثمري التجزئة الجدد يدخلون السوق مباشرة من خلال البورصات. ما الذي يمكن أن يقود سلوك مستثمر التجزئة هذا؟
هناك عاملان يدفعان مستثمري التجزئة إلى أسواق الأسهم. لقد أدرك العديد من الشباب أهمية المدخرات ، ويرغبون في الاستثمار في يوم ممطر. لا يستطيع الكثيرون إنفاق الأموال بسبب الإغلاق وبالتالي عليهم استثمار فائضهم. يجلس الكثيرون في منازلهم ويحاولون تحقيق ربح سريع من خلال التداول في سوق الأسهم. أدت مشاركتهم إلى زيادة مشاركة التجزئة في سوق الأوراق المالية إلى واحدة من أعلى المستويات على الإطلاق.
يلاحق الكثيرون الأسهم الأقل سعراً في المجموعة Z. أدى شرائهم المحموم إلى ارتفاع الأسعار ، مما منحهم مكاسب فورية. هذا النجاح الفوري يجعلهم يضعون المزيد من المال في السوق ، وأيضًا يجلبون أصدقاءهم وأقاربهم إلى السوق.
تُظهر البيانات المتعلقة بالأحجام في قطاع النقد أن المستثمرين غير المؤسسيين (التجزئة) قد زادوا حصتهم إلى أكثر من عقد من الزمان بلغ ما يقرب من 70 في المائة. تم تهميش مؤسسات الاستثمار الأجنبي والمستثمرون المؤسسيون المحليون.
كيف تفسر هذا الاتجاه؟
سيتعين على المرء أن ينظر إلى حجم التسليم بدلاً من حجم التداول. مما لا شك فيه أن مشاركة التجزئة قد زادت في حجم التداول وكذلك حجم التسليم. ومع ذلك ، لا يزال المستثمرون المؤسسيون يهيمنون على حجم التسليم في مجموعة الأسهم الكبيرة. في أسهم المجموعة Z ، يهيمن مستثمرو التجزئة على كل من حجم التداول وكذلك على أحجام التسليم ، حيث لا يرغب المستثمرون المؤسسيون في لمسها.
في أبريل ومايو ، بلغ متوسط تسجيلات SIP الجديدة 7.8 لكح ، أي ما يقرب من 25 ٪ من المتوسط الشهري البالغ 9.8 لكح في السنة المالية 2020. هل يسارع مستثمرو التجزئة إلى الاستثمار مباشرة؟ ما هي الأسباب؟
عائدات SIP باهتة مقابل عائدات الأسهم المباشرة حاليًا. من الطبيعي أن ينجذب مستثمرون جدد إلى الأسهم المباشرة. يتم بيع SIP من قبل الآلاف من موزعي الصناديق المشتركة من خلال التواصل وجهًا لوجه مع المستثمرين. مع القيود المفروضة على الحركات ، هذا الاتصال غير ممكن. أنا متأكد من أن SIP سيعود إلى مسار نموه الطبيعي عندما يكون الموزعون قادرين على مقابلة المستثمرين وجهاً لوجه.
لا تفوت من شرح | إذا كانت أرقام SIP آخذة في الارتفاع ، فلماذا تنخفض المجموعات؟
هل كان هناك تحسن من حيث التدفقات الجديدة إلى صناديق الاستثمار المشتركة في الأسهم في يونيو ويوليو؟
انخفضت تدفقات صناديق الأسهم من أعلى مستوياتها في مارس. في حين أن هناك بعض التباطؤ في التدفقات الإجمالية حيث ينتظر العديد من المستثمرين التصحيح ، فقد زادت عمليات الاسترداد بشكل حاد. جزء من عمليات الاسترداد هي لتمويل حالات الطوارئ المالية بسبب Covid-19. يرجع جزء من عمليات الاسترداد إلى حجز الأرباح حيث انتعشت الأسواق بشكل حاد. سيكون هناك انتعاش تدريجي في التدفقات بمجرد أن يثق المستثمرون في عودة الأمور إلى طبيعتها.
في حين أن المكاسب منذ أدنى مستوى في 23 آذار (مارس) بلغت حوالي 40 في المائة ، هل ترى الزخم مستمرًا؟ ما هي العوامل التي يمكن أن تدفع الأسواق أكثر؟
لكي يرتفع السوق عن مستوياته الحالية ، سيتطلب حلاً طبيًا مبكرًا يسمح باستئناف الأنشطة الاقتصادية العادية. ستحتاج الأسواق إلى أرباح قوية في السنة المالية 22 ، بصرف النظر عن التدفقات الثابتة من المستثمرين المحليين والعالميين. ستحتاج الأسواق إلى انخفاض أسعار النفط ، وانخفاض العجز التجاري مع الصين ، وانخفاض واردات الذهب لرؤية الهند تصبح فائضًا في الحساب الجاري في السنة المالية 21. كما أن ارتفاع الأسواق العالمية له تأثير فساد على الأسواق المحلية. ستحدد الأحداث المسار الذي ستتخذه الأسواق.
أوضح صريحالآنبرقية. انقر هنا للانضمام إلى قناتنا (ieexplained) وابق على اطلاع بآخر المستجدات
ما هي المخاطر السلبية على السوق عند المستويات الحالية؟
ستأتي مخاطر الجانب السلبي للسوق إذا تم تنفيذ السيناريو أعلاه في الاتجاه المعاكس. سوف تتحرك الأسواق بما يتماشى مع كيفية تشغيل السيناريو الفعلي مقابل ما يتم خصمه.
هل يجب على مستثمري التجزئة الدخول إلى السوق بهذه المستويات العالية؟
يجب ألا ينظر مستثمرو التجزئة إلى مستوى السوق وحده للاستثمار. يجب عليهم اتباع نهج منضبط بناءً على ملف المخاطر الخاص بهم وهدف الاستثمار. شعار المعلم لتكوين الثروة هو الاستثمار المنتظم (قطرات صغيرة من الماء تصنع محيطًا) ، استثمار طويل الأجل (عليك الانتظار لمدة 12 عامًا لتنمو شجرة مانجو) والتخصيص المنضبط للأصول (الحفاظ على التوازن هو مفتاح النجاح). على المستوى الحالي أو أي مستوى للسوق ، يجب على المستثمرين الالتزام بخطته المالية.
ماذا ستكون نصيحتك لهم؟
عند مستويات السوق الحالية ، أوصي المستثمرين بأن يكونوا زائدين على الذهب ، وأن يكونوا محايدين فيما يتعلق بالديون والأسهم ، وأن يكونوا أقل ثقلًا على العقارات التجارية. في الإنصاف ، ابحث عن الجودة ، وتجنب الأسهم الصغيرة. في الدخل الثابت ، استثمر في أصول ذات جودة ائتمانية عالية. تجنب العقارات قيد الإنشاء من المطورين المجهولين في العقارات. ستكون السندات الذهبية السيادية أفضل طريقة للاستثمار في الذهب.
ظهر هذا المقال لأول مرة في النسخة المطبوعة في 17 يوليو 2020 تحت عنوان 'فهم سينسيكس'.
شارك الموضوع مع أصدقائك:
