شرح: لماذا ترتفع احتياطيات النقد الأجنبي في الهند ، وماذا يعني هذا بالنسبة للاقتصاد

احتياطيات الفوركس هي أصول خارجية ، في شكل ذهب ، وحقوق السحب الخاصة (حقوق السحب الخاصة بصندوق النقد الدولي) وأصول العملات الأجنبية (تدفقات رأس المال إلى أسواق رأس المال والاستثمار الأجنبي المباشر والاقتراضات التجارية الخارجية) التي تراكمت من قبل الهند ويسيطر عليها بنك الاحتياطي الهندي .

وصلت الهند إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 1.7 مليار في 5 يونيو 2020 ، وقد قطعت شوطًا طويلاً منذ احتياطياتها من العملات الأجنبية البالغة 0.8 مليار اعتبارًا من مارس 1991.

تجاوزت احتياطيات النقد الأجنبي في الهند 500 مليار دولار لأول مرة على الإطلاق في الأسبوع المنتهي في 5 يونيو 2020. على عكس عام 1991 ، عندما اضطرت الهند إلى التعهد باحتياطياتها من الذهب لدرء أزمة مالية كبيرة ، يمكن للبلاد الآن الاعتماد على العملات الأجنبية المتصاعدة الاحتياطيات لمعالجة أي أزمة على الصعيد الاقتصادي. في حين أن الوضع قاتم على الجبهة الاقتصادية حيث من المقرر أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي لأول مرة منذ 40 عامًا ونشاط التصنيع والتجارة في طريق مسدود ، فهذه إحدى نقاط البيانات التي يمكن للهند أن تبتهج بها وسط جائحة كوفيد -19. في حين قفز بمقدار 8.2 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 5 يونيو 2020 ، من المهم ملاحظة أنه منذ الإعلان عن الإغلاق في مارس ، ارتفع بمقدار 31.8 مليار دولار. وصلت الهند إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 501.7 مليار دولار في 5 يونيو 2020 ، وقد قطعت شوطًا طويلاً منذ احتياطياتها من العملات الأجنبية البالغة 5.8 مليار دولار اعتبارًا من مارس 1991.

ما هي احتياطيات الفوركس؟

احتياطيات الفوركس هي أصول خارجية في شكل ذهب وحقوق السحب الخاصة (حقوق السحب الخاصة بصندوق النقد الدولي) وأصول العملات الأجنبية (تدفقات رأس المال إلى أسواق رأس المال والاستثمار الأجنبي المباشر والاقتراضات التجارية الخارجية) التي تراكمت من قبل الهند ويسيطر عليها بنك الاحتياطي الهندي. يقول صندوق النقد الدولي إن الاحتياطيات الرسمية من العملات الأجنبية يتم الاحتفاظ بها لدعم مجموعة من الأهداف مثل دعم والحفاظ على الثقة في سياسات إدارة النقد وسعر الصرف بما في ذلك القدرة على التدخل لدعم العملة الوطنية أو عملة الاتحاد. كما أنه سيحد من الضعف الخارجي من خلال الحفاظ على سيولة العملات الأجنبية لامتصاص الصدمات في أوقات الأزمات أو عند تقييد الوصول إلى الاقتراض.

لماذا ترتفع احتياطيات النقد الأجنبي على الرغم من التباطؤ الاقتصادي؟

السبب الرئيسي لارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي هو ارتفاع الاستثمار في المستثمرين الأجانب في المحافظ الاستثمارية في الأسهم الهندية والاستثمارات الأجنبية المباشرة (FDIs). كان المستثمرون الأجانب قد حصلوا على حصص في العديد من الشركات الهندية في الشهرين الماضيين. وفقًا للبيانات الصادرة عن بنك الاحتياطي الهندي ، في حين أن تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر بلغ 4 مليارات دولار في مارس ، فقد بلغ 2.1 مليار دولار في أبريل.

بعد سحب 60.000 كرور روبية لكل من قطاعي الديون وحقوق الملكية في مارس ، عادت استثمارات المحفظة الأجنبية (FPIs) ، التي تتوقع حدوث تحول في الاقتصاد في وقت لاحق من هذا العام المالي ، إلى الأسواق الهندية واشترت أسهمًا تزيد قيمتها عن 2.75 مليار دولار في الولايات المتحدة. الأسبوع الأول من شهر يونيو. من المقرر أن ترتفع تدفقات الفوركس الوافدة أكثر وتتخطى 500 مليار دولار حيث شهدت شركة Jio Platforms التابعة لشركة Reliance Industries سلسلة من الاستثمارات الأجنبية بلغ مجموعها 97000 كرور روبية.

من ناحية أخرى ، أدى انخفاض أسعار النفط الخام إلى انخفاض فاتورة استيراد النفط ، مما وفر العملات الأجنبية الثمينة. وبالمثل ، تراجعت التحويلات المالية إلى الخارج والرحلات الأجنبية بشكل حاد - بنسبة 61 في المائة في نيسان (أبريل) من 12.87 مليار دولار. ومن المتوقع أن يشهد شهري مايو ويونيو مزيدًا من التراجع في تدفقات الدولار إلى الخارج.

بدأت القفزة الحادة في الاحتياطيات التي شوهدت خلال الأشهر التسعة الماضية بإعلان وزير المالية نيرمالا سيترامان خفض معدلات الضرائب على الشركات في 20 سبتمبر. ومنذ ذلك الحين ، نمت احتياطيات النقد الأجنبي بمقدار 73 مليار دولار.

ما أهمية ارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي؟

توفر احتياطيات النقد الأجنبي المتزايدة الكثير من الراحة للحكومة والبنك الاحتياطي الهندي في إدارة القضايا المالية الخارجية والداخلية للهند في وقت من المقرر أن ينكمش فيه النمو الاقتصادي بنسبة 1.5 في المائة في 2020-2021. إنها وسادة كبيرة في حالة حدوث أي أزمة على الجبهة الاقتصادية وتكفي لتغطية فاتورة الاستيراد للبلد لمدة عام. ساعدت الاحتياطيات المتزايدة أيضًا الروبية على التعزيز مقابل الدولار. تبلغ نسبة احتياطيات النقد الأجنبي إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 15 في المائة. ستوفر الاحتياطيات مستوى من الثقة للأسواق بأن أي بلد يمكنه الوفاء بالتزاماته الخارجية ، وإظهار دعم العملة المحلية من خلال الأصول الخارجية ، ومساعدة الحكومة في تلبية احتياجات النقد الأجنبي والتزامات الدين الخارجي والحفاظ على احتياطي للكوارث الوطنية أو حالات الطوارئ .

هذا الموقع الآن على Telegram. انقر هنا للانضمام إلى قناتنا (indianexpress) وابق على اطلاع بأحدث العناوين

في بيان سياسته النقدية في 22 مايو ، قال حاكم بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس ، إن احتياطيات الهند من العملات الأجنبية زادت بمقدار 9.2 مليار دولار أمريكي في 2020-21 حتى الآن (حتى 15 مايو) إلى 487.0 مليار دولار أمريكي - أي ما يعادل 12 شهرًا من الواردات .

ماذا يفعل بنك الاحتياطي الهندي باحتياطيات الفوركس؟

يعمل البنك الاحتياطي بصفته أمين حفظ ومدير احتياطيات النقد الأجنبي ، ويعمل ضمن إطار السياسة العامة المتفق عليه مع الحكومة. يخصص بنك الاحتياطي الهندي الدولارات لأغراض محددة. على سبيل المثال ، في إطار نظام التحويلات المحررة ، يُسمح للأفراد بتحويل ما يصل إلى 250 ألف دولار كل عام. يستخدم RBI صندوق النقد الأجنبي الخاص به من أجل الحركة المنظمة للروبية. تبيع الدولار عندما تضعف الروبية وتشتري الدولار عندما تقوى الروبية. في الآونة الأخيرة ، كان بنك الاحتياطي الهندي يشتري الدولارات من السوق لدعم احتياطيات النقد الأجنبي. عندما يقوم بنك الاحتياطي الهندي بمسح الدولار ، فإنه يطلق مبلغًا مساويًا بالروبية. يتم تعقيم هذه السيولة الزائدة من خلال إصدار السندات والأوراق المالية وعمليات الجيش اللبناني. على الرغم من ضعف الدولار العالمي ، لا يبدو أن بنك الاحتياطي الهندي حريص على التخلي عن الغاز فيما يتعلق بتراكم الاحتياطيات ... قال إن المعنويات في الروبية قد انحرفت بسبب مشتريات الدولار المستمرة من قبل البنك المركزي لتعزيز ميزانيته العمومية ، أبهيشيك جوينكا ، الرئيس التنفيذي لشركة IFA Global.

أين يتم الاحتفاظ باحتياطيات النقد الأجنبي في الهند؟

يوفر قانون RBI لعام 1934 الإطار القانوني الشامل لنشر الاحتياطيات في مختلف أصول العملات الأجنبية والذهب ضمن المعايير العامة للعملات والأدوات والمُصدرين والأطراف المقابلة. يتم الاحتفاظ بما يصل إلى 64 في المائة من احتياطيات العملات الأجنبية في أوراق مالية مثل سندات الخزانة في البلدان الأجنبية ، وخاصة الولايات المتحدة ، ويتم إيداع 28 في المائة في البنوك المركزية الأجنبية و 7.4 في المائة مودعة أيضًا في البنوك التجارية في الخارج ، وفقًا لـ بيانات RBI.

كما احتفظت الهند أيضًا بـ 653.01 طنًا من الذهب اعتبارًا من مارس 2020 ، مع 360.71 طنًا في الخارج في مكان آمن لدى بنك إنجلترا وبنك التسويات الدولية ، في حين أن الذهب المتبقي محتفظ به محليًا. من حيث القيمة (بالدولار الأمريكي) ، ارتفعت حصة الذهب في إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي من حوالي 6.14 في المائة بنهاية سبتمبر 2019 إلى حوالي 6.40 في المائة بنهاية مارس 2020.

هل هناك تكلفة مرتبطة بالحفاظ على احتياطيات النقد الأجنبي؟

العائد على احتياطيات النقد الأجنبي في الهند المحفوظة في البنوك المركزية والبنوك التجارية الأجنبية ضئيل. في حين أن بنك الاحتياطي الهندي لم يفصح عن العائد على استثمار العملات الأجنبية ، يقول المحللون إنه قد يكون حوالي واحد في المائة ، أو حتى أقل من ذلك ، مع الأخذ في الاعتبار انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. كان هناك طلب من بعض الجهات على ضرورة استخدام احتياطيات النقد الأجنبي لتطوير البنية التحتية في البلاد. ومع ذلك ، عارض بنك الاحتياطي الهندي الخطة. يجادل العديد من المحللين بإعطاء ترجيح أكبر للعائد على أصول الفوركس مقارنة بالسيولة ، وبالتالي تقليل صافي التكاليف ، إن وجدت ، للاحتفاظ بالاحتياطيات.

قضية أخرى هي النسبة العالية من التدفقات المتقلبة (تدفقات المحافظ والديون قصيرة الأجل) إلى الاحتياطيات والتي تبلغ حوالي 80 في المائة. يمكن أن تخرج هذه الأموال بوتيرة سريعة. قال YV Reddy ، محافظ بنك الاحتياطي الهندي السابق ، إن هناك بعض الاختلافات بين الأكاديميين حول التكاليف والفوائد المباشرة وغير المباشرة لمستوى احتياطيات النقد الأجنبي ، من وجهة نظر سياسة الاقتصاد الكلي ، والاستقرار المالي ، والأثر المالي أو شبه المالي. في إحدى خطاباته.

شارك الموضوع مع أصدقائك: