ExplainSpeaking: الرابط بين عائدات السندات الأمريكية وأسواق الأسهم الهندية ومعدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي وإجمالي القيمة المضافة
يستحق معدل نمو إجمالي القيمة المضافة (GVA) الانتباه لأنه يشير إلى الانتعاش الاقتصادي على الرغم من أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي قد ساء
القراء الأعزاء،
كان الأسبوع الماضي حافلًا بالأحداث بالنسبة للاقتصاد الهندي.
ربما كان التطور الأكثر تأثيرًا ، خاصة بالنسبة لأسواق الأسهم الهندية ، هو ارتفاع حاد في الغلة التي يكسبها المرء من سندات حكومة الولايات المتحدة.
إن حساب عوائد السندات ليس بالأمر السهل. ولكن هنا شرح سريع.
في جميع أنحاء العالم ، تبيع الحكومات السندات لجمع الأموال لتغطية نفقاتها. هذه السندات لها سعر بيع ومعدل قسيمة ثابت (أو المبلغ المطلق للمال الذي ستكسبه). لذلك ، إذا تم تسعير السند الحكومي لمدة 10 سنوات (يسمى سندات الخزانة في الولايات المتحدة ، أو السندات في بريطانيا و G-Secs أو الأوراق المالية الحكومية في الهند) بسعر 100 دولار ومعدل القسيمة هو 5 دولارات ، فهذا يعني ببساطة أنك إذا اشتريت مثل هذا السند من الحكومة مقابل 100 دولار اليوم ، ستدفع لك 5 دولارات كل عام وتعيد لك 100 دولار في نهاية السنوات العشر.
في هذا المثال ، يكون العائد أو معدل العائد السنوي الذي تتمتع به من السندات الأمريكية هو 5٪. لكن هذا العائد يمكن أن يتغير إذا تغير سعر بيع السند.
تخيل سيناريو حيث ، في بداية العام الثاني ، يتحول المستثمرون إلى حذر بشأن آفاق الاقتصاد الأوسع أو الشركات الخاصة. في مثل هذه الحالة ، قد يقرر الكثير منهم الاستثمار في السندات الحكومية لأن هذا هو الاستثمار الأكثر أمانًا في المدينة. في ظل هذه الظروف ، سيرتفع الطلب على السندات الحكومية وكذلك أسعارها. لنفترض أن سعر نفس السندات ذات العشر سنوات ارتفع بمقدار دولار واحد إلى 101 دولار.
ماذا يحدث لعائد هذا السند؟
نظرًا لأن سعر الكوبون لا يزال 5 دولارات ، فإن العائد الفعلي - على استثمار بقيمة 101 دولارًا - سيحصل عليه حاملو السندات في نهاية العام الثاني سيكون 4 دولارات فقط. وهذا يعني عائدًا قدره 3.96٪ - انخفاضًا واضحًا عن نسبة 5٪ التي حصل عليها حملة السندات في العام الأول.
نظرًا لأن السندات الحكومية هي أكثر الاستثمارات أمانًا ، فإن عوائدها تميل إلى أن تكون معيارًا لأسعار الفائدة في الاقتصاد وكذلك ثقة المستثمر. إذا وجد المستثمرون أن إقراض الأموال للشركات مربح أكثر ، فإنهم يبتعدون عن السندات الحكومية ، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار السندات وزيادة العوائد. إذا كانوا قلقين بشأن حالة الاقتصاد ، فإنهم يسارعون إلى شراء السندات وبالتالي تنخفض العائدات.
الآن ، مع طرح لقاحات Covid-19 في الولايات المتحدة وتزايد النشاط الاقتصادي (بمساعدة سخاء من الإنفاق الحكومي) ، يبتعد المستثمرون عن السندات الحكومية - وبالتالي زيادة عائدات السندات.
نضم الان :شرح اكسبرس قناة برقية
بصرف النظر عن كونها المعيار القياسي محليًا ، فإن عائدات السندات الأمريكية لها تأثير كبير على الصعيد العالمي أيضًا. هذا لأنها تجذب الأموال من المستثمرين من جميع أنحاء العالم. يعد الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية أحد أكثر الرهانات أمانًا ، وإذا كانت عوائد السندات ترتفع ، فإنها تصبح اقتراحًا أكثر جاذبية. تشير العوائد المرتفعة في الولايات المتحدة أيضًا إلى أن البنك المركزي الأمريكي - الاحتياطي الفيدرالي - قد يرفع أسعار الفائدة لاحتواء التضخم ، والذي سيرتفع مع انطلاق النمو الاقتصادي في ذلك البلد. نتيجة لذلك ، يسحب العديد من المستثمرين العالميين الأموال من الاقتصادات الناشئة مثل الهند ، حيث لا يزال الانتعاش الاقتصادي ضعيفًا ، ويقومون إما بالاستثمار في السندات الأمريكية أو الاقتصاد الأوسع. يفسر هذا التدفق العكسي سبب معاناة أسواق الأسهم المحلية في الهند في الأيام القليلة الماضية.
في الواقع ، ارتفعت عوائد السندات الحكومية الهندية أيضًا بما يتماشى مع عائدات السندات الأمريكية. يعني هذا في جوهره أن المستثمرين يجدون إقراض الحكومة الهندية بديلاً أفضل من إقراض الشركات الهندية عبر أسواق الأسهم.
يعود هذا إلى القصة الكبيرة الأخرى للأسبوع الماضي - إصدار ما يسمى بالتقديرات المنقحة الثانية (SAE) للدخل القومي للسنة المالية الحالية من قبل وزارة الإحصاء وتنفيذ البرامج (MoSPI).
في التقديرات المسبقة الأولى ، الصادرة في 7 يناير ، توقعت الحكومة أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي للهند بنسبة 7.7٪ في السنة المالية الحالية. أصدرت SAE في 26 فبراير هذا الانكماش عند 8 ٪.
لا يمكن أن تكون هذه أخبار جيدة للاقتصاد.
| في عام متوتر ، ظلت التجارة بين الهند والصين قويةكما شرح الكلام المميز عندما تم إصدار التقديرات المسبقة الأولى ، كان الانكماش بنسبة 7.7٪ يعني أن نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في الهند ، ونصيب الفرد من الاستهلاك الخاص ومستوى الاستثمارات في الاقتصاد - كان من المتوقع أن تنخفض جميعها إلى المستويات التي شوهدت لآخر مرة في 2016-2017 أو قبل ذلك.
عند نسبة أقل من 8٪ ، ساءت معظم هذه المقاييس الرئيسية ، أو في حالة تحسنها ، فإنها لم تفعل ذلك بشكل كبير بما فيه الكفاية. على سبيل المثال ، وفقًا لـ FAE ، قُدّر نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في 2020-21 بمبلغ 99155 روبية. وفقًا لـ SAE ، انخفض هذا الرقم إلى 98،928 روبية - أي انخفاضًا قدره 227 روبية لكل فرد عبر 1.36 مليار هندي.
ومع ذلك ، كان هناك جانب إيجابي في بيانات الدخل القومي - معدل نمو إجمالي القيمة المضافة (GVA).
عادة ، من المنطقي النظر إلى الناتج المحلي الإجمالي ، الذي يرسم خرائط الدخل القومي من وجهة نظر المبلغ الإجمالي للأموال التي يتم إنفاقها في الاقتصاد ، لمقارنة أداء الاقتصاد للعام بأكمله.
ولكن هناك طريقة أخرى للنظر في أداء الاقتصاد - وهي إلقاء نظرة على إجمالي القيمة المضافة (GVA). ببساطة ، تلتقط القيمة المضافة (GVA) القيمة المضافة (من حيث المال) من قبل الوكلاء الاقتصاديين في كل قطاع من قطاعات الاقتصاد.
يكون GVA أكثر أهمية عندما يحاول المرء رسم خريطة لكيفية تغير الاقتصاد المحلي من ربع إلى آخر. في الواقع ، خلال العام ، تم توفير بيانات إجمالي القيمة المضافة أولاً - وليس الناتج المحلي الإجمالي. يتم الوصول إلى الناتج المحلي الإجمالي من خلال أخذ رقم GVA ، وإضافة جميع الضرائب التي تحصل عليها الحكومة وطرح جميع الإعانات التي تقدمها الحكومة.
| الحادث في NSE: ماذا حدث ، ومن تأثر؟وهذا يعني أنه بالنسبة لنفس المستوى من إجمالي القيمة المضافة في الاقتصاد ، يمكن أن يتغير الناتج المحلي الإجمالي لمجرد أن الحكومة تكسب المزيد من الأموال من ضرائبها أو تنفق المزيد على الإعانات.
بعبارة أخرى ، إذا أراد المرء معرفة الحالة الحقيقية للانتعاش الاقتصادي للهند ، فيجب عليه التركيز على إجمالي القيمة المضافة. يوفر الجدول جنبًا إلى جنب كل من مراجعات GVA والناتج المحلي الإجمالي بين FAE و SAE.
معدل النمو | أول تقديرات مسبقة (FAE) في يناير | التقدير المتقدم الثاني (SAE) في فبراير |
إجمالي الناتج المحلي | --7.7٪ | -8.0٪ |
إجمالي القيمة المضافة | -7.2٪ | - 6.5٪ |
الزراعة GVA | 3.40٪ | 3.00٪ |
صناعة GVA | —8.5٪ | -7.4٪ |
خدمات GVA | -9.2٪ | -8.4٪ |
الجدول: نقاط معدل نمو إجمالي القيمة المضافة إلى الانتعاش الاقتصادي (المصدر: وزارة التخطيط والشؤون الاجتماعية)
من الواضح أنه على الرغم من تعديل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي بالخفض ، فقد تم تعديل معدل نمو إجمالي القيمة المضافة. بينما من المتوقع أن ينكمش قطاعا الصناعة والخدمات هذا العام ، فإن وتيرة الانكماش أقل مما كان متوقعًا في يناير.
بينما تشرع الهند في عام مالي جديد ، فهذه أخبار مشجعة لأنها تشير إلى التعافي الاقتصادي على الرغم من أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي قد ساء.
يعتني!
أوديت
شارك الموضوع مع أصدقائك: