وأوضح: ما الذي يعنيه ارتفاع عائد السندات بالنسبة للمستثمرين والحكومة
أدى الارتفاع المفاجئ في عائدات السندات المحلية والعالمية في الآونة الأخيرة إلى اعتدال حماس المشاركين في سوق الأسهم حول العالم.
عائد السندات هو العائد الذي يحصل عليه المستثمر على هذا السند أو على ورقة مالية حكومية معينة. ارتفاع العوائد على الأوراق المالية الحكومية أو السندات في الولايات المتحدة والهند تثير القلق بشأن التأثير السلبي على فئات الأصول الأخرى ، وخاصة أسواق الأسهم ، وحتى الذهب. ارتفع العائد على السندات ذات العشر سنوات في الهند من أدنى مستوى له مؤخرًا عند 5.76٪ إلى 6.20٪ تماشيًا مع ارتفاع عوائد الولايات المتحدة ، مما أرسل توترًا في سوق الأسهم ، حيث انخفض مؤشر Sensex بمقدار 2300 نقطة الأسبوع الماضي.
مع وجود أكثر من 70.55 كرور روبية من الأوراق المالية الحكومية (G-Secs) المعلقة وتخطط الحكومة لاقتراض المزيد من السوق من خلال G-Secs ، ستستمر مراقبة حركة العائدات في الأشهر المقبلة.
النشرة الإخبارية | انقر للحصول على أفضل الشرح لهذا اليوم في بريدك الوارد
لماذا ترتفع عوائد السندات؟
عائد السندات هو العائد الذي يحصل عليه المستثمر على هذا السند أو على ورقة مالية حكومية معينة. العوامل الرئيسية التي تؤثر على العائد هي السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي ، وخاصة مسار أسعار الفائدة ، والموقف المالي للحكومة وبرنامج الاقتراض ، والأسواق العالمية ، والاقتصاد ، والتضخم. مع إزعاج الوباء للحسابات ، ربطت وزيرة المالية نيرمالا سيترامان العجز المالي للفترة 2021-22 عند 6.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي (كان الهدف الأصلي 3.5٪) ، ويهدف إلى إعادته إلى أقل من 4.5٪ بحلول 2025-26.
يؤدي الانخفاض في أسعار الفائدة إلى ارتفاع أسعار السندات ، وانخفاض عوائد السندات - ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض أسعار السندات ، وارتفاع عوائد السندات. باختصار ، يعني ارتفاع عائدات السندات أن أسعار الفائدة في النظام النقدي قد انخفضت ، وانخفضت عوائد المستثمرين (أولئك الذين استثمروا في السندات والأوراق المالية الحكومية).
كيف أثر ارتفاع العائد على أسواق الأسهم؟
أدى الارتفاع المفاجئ في عائدات السندات المحلية والعالمية في الآونة الأخيرة إلى اعتدال حماس المشاركين في سوق الأسهم حول العالم. أظهرت نوبة الغضب المستدقة في عام 2013 العلاقة بين عائدات السندات وأسواق الأسهم - أدى الارتفاع المفاجئ في عوائد السندات إلى انزلاق الأسواق ، كما شوهد بيع السندات بالجملة. عوائد السندات تتناسب عكسيا مع عوائد حقوق الملكية ؛ عندما تنخفض عائدات السندات ، تميل أسواق الأسهم إلى التفوق في الأداء ، وعندما ترتفع العوائد ، تميل عائدات أسواق الأسهم إلى التعثر. قد يكون هذا أحد أسباب تصحيح Nifty هذا الأسبوع ، كما قال نيرالي شاه ، رئيس أبحاث الأسهم ، Samco Securities.
تقليديًا ، عندما ترتفع عوائد السندات ، يبدأ المستثمرون في إعادة تخصيص الاستثمارات بعيدًا عن الأسهم إلى السندات ، لأنها أكثر أمانًا. مع ارتفاع عائدات السندات ، ترتفع تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في الأسهم ، وتصبح الأسهم أقل جاذبية.
كما أن ارتفاع عائدات السندات يزيد من تكلفة رأس المال للشركات ، وهو ما يضغط بدوره على تقييمات أسهمها. هذا شيء يراه المستثمرون عندما يقوم بنك الاحتياطي الهندي بتخفيض أو رفع سعر إعادة الشراء. خفض معدل إعادة الشراء يقلل من تكلفة الاقتراض للشركات ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم والعكس صحيح.
كيف سيتأثر برنامج الاقتراض والاقتصاد؟
عندما ترتفع عوائد السندات ، يتعين على بنك الاحتياطي الهندي تقديم سعر / عائد أعلى للمستثمرين خلال المزادات. وهذا يعني أن تكاليف الاقتراض ستزيد في وقت تخطط فيه الحكومة لجمع 12 كرور روبية من السوق. ومع ذلك ، من المتوقع أن يعمل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) على استقرار العائدات من خلال عمليات السوق المفتوحة وتقلبات العمليات. إلى جانب ذلك ، نظرًا لاستخدام تكاليف الاقتراض الحكومي كمعيار لتسعير القروض للشركات والمستهلكين ، فإن أي زيادة في العوائد ستنتقل إلى الاقتصاد الحقيقي.
| الحادث في NSE: ماذا حدث ، من تأثر؟
هل ستؤثر العائدات المرتفعة على تدفق أموال استثمارات الحافظة الأجنبية (FPI)؟
نعم. تلعب عائدات السندات دورًا كبيرًا في تدفق FPI. تقليديا ، عندما ترتفع عوائد السندات في الولايات المتحدة ، تتحرك FPI خارج الأسهم الهندية. أيضًا ، لقد لوحظ أنه عندما يرتفع عائد السندات في الهند ، يؤدي ذلك إلى تدفقات رأس المال الخارجة من الأسهم إلى الديون.
يؤدي ارتفاع العائد على سندات الخزانة في الولايات المتحدة إلى قيام المستثمرين بنقل تخصيص أصولهم من الأسهم أو الديون في الأسواق الناشئة الأكثر خطورة إلى وزارة الخزانة الأمريكية ، وهي أداة الاستثمار الأكثر أمانًا. لذلك ، قد يؤدي الارتفاع المستمر في العائدات في الأسواق المتقدمة إلى مزيد من الضغط على أسواق الأسهم الهندية ، والتي قد تشهد تدفق الأموال إلى الخارج. حتى ارتفاع عائدات السندات المحلية سيشهد انتقال التخصيص من حقوق الملكية إلى الديون.
نضم الان :شرح اكسبرس قناة برقية
كيف تحركت عائدات السندات في الماضي القريب؟
خلال النصف الأول من 2020-21 ، كانت عوائد السندات في الغالب أقل من 6٪ بسبب الإدارة الفعالة للعائدات من قبل بنك الاحتياطي الهندي. ومع ذلك ، فقد تغير هذا بعد الموازنة عندما رفعت الحكومة برنامج الاقتراض الخاص بها للسنة المالية الحالية ، وأعلنت عن برنامج قوي للسنة المالية 22. قالت سمية كانتي غوش ، كبير المستشارين الاقتصاديين للمجموعة ، بنك الدولة الهندي ، إنه مع بقاء ما يزيد قليلاً عن شهر في السنة المالية 21 ، لا يزال السوق يتوقع مبلغ اقتراض موحد يزيد عن 2.5 كرور روبية وفقًا لتقويم المزاد الخاص بالمركز والولايات. .
لامس السند القياسي الهندي لأجل 10 سنوات 6.20٪ الأسبوع الماضي. كان متوسط الزيادة في عوائد الأوراق المالية الحكومية على مدار 3 و 5 و 10 سنوات حوالي 31 نقطة أساس منذ الموازنة. سندات الشركات المصنفة 'AAA' و هوامش SDL قفزت 25-41 نقطة أساس خلال هذه الفترة.
هل ارتفاع الغلات ظاهرة عالمية؟
لقد ارتفعت العائدات بالفعل في جميع أنحاء العالم ، ومن شبه المؤكد أنها سترتفع أكثر في الولايات المتحدة ، خاصة إذا حصلت إدارة بايدن على حزمة 1.9 تريليون دولار فوق الخط. سيسمح الارتفاع البطيء ولكن الثابت لفئات الأصول الأخرى بالتكيف. من المحتمل أن تؤدي الزيادة السريعة في عوائد الولايات المتحدة إلى إثارة أعصاب هواة شراء كل شيء. وصل عائد السندات في الولايات المتحدة ، الذي كان عند 0.31٪ في مارس 2020 ، إلى 1.40٪ مؤخرًا. في المملكة المتحدة ، ارتفعت السندات لأجل 10 سنوات 40 نقطة أساس في فبراير لتصل 0.76٪ هذا الأسبوع. بينما وصف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هذا الأسبوع الارتفاع الأخير في عوائد السندات بأنه بيان ثقة في التوقعات الاقتصادية ، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إنهم يراقبون عن كثب عائدات الديون الحكومية.
ما الذي يجب أن يضعه المستثمرون في الاعتبار؟
تتحرك عائدات السندات بسبب عوامل مختلفة ، وسيتعين على المستثمرين مراقبة التطورات المحلية والعالمية أثناء الاستثمار فيها. إذا كان التضخم وأسعار الفائدة في الاقتصاد من العوامل الرئيسية التي تحدد العوائد ، فإنها تتأثر بدورها بعوامل أخرى مختلفة مثل النمو الاقتصادي والتصنيف السيادي وعرض النقود والاقتراض الحكومي والسيولة العالمية والتطورات الجيوسياسية. مع سماح RBI الآن بمشاركة التجزئة في G-Secs ، يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر من التطورات قبل اتخاذ أي قرار.
شارك الموضوع مع أصدقائك:
