شرح: ثغرات فرانكلين تمبلتون في 6 مخططات لمخاطر الائتمان ، وإجراء سيبي

قالت سيبي إنها وجدت العديد من المخالفات في إدارة المخططات ، والتي أثرت على مصالح مالكي الوحدات ، وأن FT MF قد انتهكت أحكام لوائح الصناديق المشتركة وبعض التعاميم الخاصة بسيبي.

أغلق فرانكلين تمبلتون ستة مخططات في أبريل 2020 (ملف الصورة)

بعد مرور أكثر من عام على إغلاق شركة Franklin Templeton Asset Management Company فجأة ستة مخططات لمخاطر الائتمان تتضمن 26000 كرور روبية ، وجد مجلس الأوراق المالية والبورصة الهندي (سيبي) ثغرات كبيرة وخرقًا لإرشادات الصندوق المشترك للجهة التنظيمية ، وانتهى بشدة في منزل الصندوق.

النشرة الإخبارية| انقر للحصول على أفضل الشرح لهذا اليوم في بريدك الوارد

أمر Sebi ضد FT

منع سيبي FT AMC من إطلاق أي مخطط ديون جديد لمدة عامين ، وطلب منها استرداد 512.5 كرور روبية ، ورسوم إدارة الاستثمار والاستشارات المحصلة من 4 يونيو 2018 إلى 23 أبريل 2020 فيما يتعلق بخطط الديون الستة ، جنبًا إلى جنب مع فائدة بسيطة بنسبة 12٪ سنويا. كما فرضت عقوبة قدرها 5 كرور روبية.

قالت سيبي إنها وجدت العديد من المخالفات في إدارة المخططات ، والتي أثرت على مصالح مالكي الوحدات ، وأن FT MF قد انتهكت أحكام لوائح الصناديق المشتركة وبعض التعاميم الخاصة بسيبي.

ولاحظت انتهاكات جسيمة فيما يتعلق بتصنيف المخطط (تكرار استراتيجية عالية المخاطر عبر عدة مخططات) ؛ دفع الأوراق طويلة الأجل إلى فترات قصيرة ؛ عدم ممارسة خيارات الخروج في مواجهة أزمة السيولة الناشئة ؛ وتقييم الأوراق المالية وإدارة المخاطر والعناية الواجبة.

أظهر علامة السبب

بعد تقرير التدقيق الجنائي ، الذي تضمن ردودًا من AMC / الأمناء ، أصدر Sebi إشعار عرض إلى FT AMC في 24 نوفمبر من العام الماضي.

وقالت إن فاينانشيال تايمز استثمرت في أوراق مالية غير سائلة دون بذل العناية الواجبة ، وقامت باستثمارات شبيهة بمنح قروض للمصدرين. زعم الإخطار أن فاينانشيال تايمز كانت تدير خطط الديون التي تم فحصها مثل خطط صناديق مخاطر الائتمان ، ولم تكشف للمستثمرين عن استراتيجيتها للاستثمار في الأوراق المالية ذات العائد المرتفع مع تصنيف ائتماني منخفض AA و A. كما اتهمت FT بإعطاء تواريخ استحقاق غير صحيحة ؛ وبالتالي تم تقييم الأوراق المالية بشكل غير صحيح. وزعمت أن 'فاينانشيال تايمز' لم تفصح عن التغيير من حيث الاستثمار على الفور لوكالات التقييم ووكالات التصنيف الائتماني ، وقدمت إفصاحات غير صحيحة عن المحفظة الشهرية للأوراق المالية.

مخالفات الاستثمار

قال سيبي إن خطط الديون التي تم فحصها تعرضت لأوراق مالية غير سائلة في حدود 73-85٪ لشهر مايو 2019 ، و 85-94٪ لشهر يناير 2020 ، قبل وقت طويل من انتشار جائحة Covid-19 في الأسواق المالية. ليس من الواضح سبب عدم ممارسة بيت الصندوق لخيار الخروج في مواجهة ضغوط السيولة المتزايدة.

بين أكتوبر 2019 ومارس 2020 ، كانت هناك ثماني حالات لخيارات طرح في مخطط السندات فائقة القصر التي لم تمارسها AMC ؛ كانت القيمة السوقية للأوراق المالية في تاريخ خيار البيع حوالي 900 كرور روبية. أيضًا ، كان هناك 15 حالة لإعادة ضبط سعر الفائدة (باستثناء خيارات الشراء والبيع) حيث لم يتم الخروج من النظام على الرغم من أن الورقة المالية أصبحت غير سائلة ؛ كان المبلغ المتضمن 4708 كرور روبية.

في مخطط المدة المنخفضة ، خلال الفترة من أكتوبر 2019 إلى مارس 2020 ، كانت هناك أربع حالات لخيار البيع لم يتم ممارستها ؛ كان المبلغ المتضمن 315 كرور روبية.

قال المنظم إن قرار الاستمرار في الاستثمار في مثل هذه الأوراق المالية غير السائلة كان مؤشرًا قويًا على الترتيب (التجاري) لإقراض الأموال للمُصدر في الوقت المحدد مسبقًا ، أو حتى سداد المُصدر.

دور كودفاس

باع فيفيك كودفا ، مدير Franklin Templeton AMC ، وزوجته Roopa Kudva ، ووالدته Vasanthi Kudva وحدات بقيمة 30.70 كرور روبية قبل إغلاق FT للخطط في 23 أبريل 2020. كان Vivek Kudva مطلعاً على معلومات مثل مخاوف الاسترداد ، وقال سيبي إن مخاطر التركيز والسيولة المتعلقة بالضغط في مخططات الديون المطعون فيها ، والتي لم يكن معظمها في المجال العام.

قام سيبي بتغريم Vivek 4 كرور روبية ، و 3 كرور روبية Roopa ، وحظرها من الأسواق لمدة عام واحد. زُعم أن فعل استرداد الوحدات من قبل Kudvas ... كان بمثابة ممارسة تجارية غير عادلة في سوق الأوراق المالية والاحتيال على أصحاب الوحدات المطمئنين الآخرين لمخططات الديون المذكورة الذين لم يكونوا على دراية بمثل هذه المعلومات السرية وبالتالي لا يمكنهم استردادها وقال سيبي إن استثماراتهم.

شرح فاينانشيال تايمز

قال فرانكلين تمبلتون AMC إن المخططات الستة اتبعت استراتيجية متسقة للاستثمار في الائتمانات عبر طيف التصنيف وقدمت نتائج مفيدة للمستثمرين على مدى فترات طويلة من الزمن. وقالت إنها تركز بشكل كبير على الامتثال وتعتقد أنها عملت دائمًا لصالح مالكي الوحدات ووفقًا للوائح.

قدمت هذه المخططات مصدرًا مهمًا للتمويل للشركات النامية في الهند والتي أثبتت حتى الآن أنها استثمارات سليمة. وأضافت أن العديد من هذه الحيازات يتم تسييلها الآن من قبل المخططات بالقيمة العادلة في ظل ظروف السوق العادية.

وقالت إن المخططات الستة قيد التصفية وزعت 14.572 كرور روبية على مالكي الوحدات اعتبارًا من 30 أبريل 2021 ، و 3205 كرور روبية متاحة للتوزيع اعتبارًا من 4 يونيو 2021. وبعد ذلك ، سيتراوح المبلغ الإجمالي المصروف بين 40٪ و 92٪ من الأصول المدارة اعتبارًا من 23 أبريل 2020 عبر المخططات الستة.

قال فيفيك كودفا: لقد أجريت معاملاتي الشخصية في المخططين (قيد التصفية) بحسن نية وبدون نية للحصول على منفعة غير عادلة. كما هو مذكور في طلب Sebi ، فقد وضعت نفسي بالفعل في وضع مماثل كمستثمر في أبريل 2020 وتم تخصيص عائدات عمليات الاسترداد طواعية بحيث لن أتلقى أنا وعائلتي في النهاية أكثر من المستثمرين الباقين في المخططات.

التأثير على صناعة التمويل متناهي الصغر

عندما أغلقت فاينانشيال تايمز ستة خطط في أبريل 2020 ، كان هناك ذعر بين مستثمري مخططات الديون عبر بيوت الصناديق ، وعمليات استرداد ضخمة في خطط مخاطر الائتمان لصناديق الاستثمار المشتركة الأخرى. انخفضت الأصول الخاضعة لمخاطر الائتمان بمقدار 36000 كرور روبية إلى 25656 كرور روبية من فبراير 2020 إلى مايو 2021.

كانت بعض بيوت التمويل تستخدم نفس طريقة العمل التي استخدمتها فاينانشيال تايمز في المخططات الستة المغلقة. لقد استثمروا في أدوات غير سائلة لشركات غير معروفة. لا نعرف مصير مثل هذه الاستثمارات. وقال مستشار استثماري إن خطوة سيبي ستنظف النظام.

شارك الموضوع مع أصدقائك: