شرح: لماذا ، على الرغم من Covid ، النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي ، ارتفعت احتياطيات النقد الأجنبي إلى 103 مليار دولار في أبريل وديسمبر
تم تعيينه لعبور أعلى مستوى على الإطلاق للزيادة البالغة 110.5 مليار دولار المسجلة في 2007-08.
ومع ذلك ، فإن الاختلاف في السياق بين تراكم الاحتياطي الرسمي آنذاك والآن هو بقدر الطباشير والجبن. زادت احتياطيات الهند من العملات الأجنبية بأكثر من 103 مليار دولار في الميزانية المالية الحالية ، اعتبارًا من 25 ديسمبر. ومع بقاء أكثر من ثلاثة أشهر ، يبدو أنها مستعدة لتجاوز أعلى زيادة على الإطلاق بلغت 110.5 مليار دولار تم تسجيلها في 2007-08.
ومع ذلك ، فإن الاختلاف في السياق بين تراكم الاحتياطي الرسمي آنذاك والآن هو بقدر الطباشير والجبن. في 2007-08 ، كان الاقتصاد مزدهرًا ، حيث سجل نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 9.3 في المائة فوق 9.6 في المائة و 9.5 في المائة في العامين السابقين. كما أن العجز المالي للمركز لا يتجاوز 2.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. يمكن للهند ، إذن ، أن تتحمل بسهولة صدمة الأزمة الاقتصادية العالمية التي أعقبت ذلك بعام واحد.
على النقيض من ذلك ، انكمش الاقتصاد بنسبة 14.9 في المائة على أساس سنوي في الفترة من أبريل إلى سبتمبر 2020-2021 ، ويتوقع بنك الاحتياطي الهندي (RBI) أن يصل النمو للمالية العامة بالكامل إلى -7.5 في المائة (علاوة على 3.9 في المائة كئيبة لعام 2019-20). كما أن المالية الحكومية ليست في حالة جيدة ، مع أكثر التوقعات تفاؤلاً بالعجز المالي للمركز للفترة 2020-2021 عند 6.5-7 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي (مقابل 3.5 في المائة المدرجة في الميزانية).
في عامي 2007 و 2008 ، كان تراكم الاحتياطي البالغ 110.5 مليار دولار ، والذي يمثل 7.4 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الهندي الأصغر كثيرًا في ذلك الوقت ، مدعومًا إلى حد كبير بالاستثمار الأجنبي ، والاقتراض التجاري الخارجي وتدفقات رأس المال الأخرى التي بلغ مجموعها 107.9 مليار دولار.
* اعتبارًا من 25 ديسمبر كانت هذه التدفقات نتيجة عوامل 'الجذب' ، والتي لها علاقة بالمستثمرين العالميين الراغبين في المشاركة في قصة النمو في الهند. كان تراكم احتياطي العملات الأجنبية في 2020-21 مدفوعًا بشكل أساسي بميزان الحساب الجاري للبلاد - الفجوة بين الصادرات والواردات - الذي أصبح إيجابيًا عند 34.7 مليار دولار خلال الفترة من أبريل إلى سبتمبر. ويعزى هذا الفائض ، بدوره ، إلى انخفاض الواردات في أبريل - سبتمبر 2020 بمقدار 95.6 مليار دولار خلال شهري أبريل وسبتمبر 2019. وهذا يعكس أيضًا انخفاض الطلب على الواردات في ظل اقتصاد متقلص.
كما تم استكمال فائض الحساب الجاري ببعض تدفقات رأس المال الأجنبي. على سبيل المثال ، اجتذبت شركة Reliance Industries وحدها استثمارات عالمية بلغ مجموعها 1،99،321 كرور روبية (حوالي 27 مليار دولار) في أعمالها الرقمية وتجارة التجزئة لمنصات Jio Platforms بين 22 أبريل و 9 نوفمبر. أسواق الديون حتى الآن هذه المالية. لكن إجمالي تدفقات رأس المال الأجنبي الوافدة ، صافية من مدفوعات الديون والتدفقات الخارجة الأخرى ، بلغت 16.5 مليار دولار فقط ، وفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الهندي لشهر أبريل / نيسان - سبتمبر / أيلول 2020.
علاوة على ذلك ، على عكس ما حدث في عامي 2007 و 2008 ، يبدو أن تدفقات رأس المال الواردة الآن هي عوامل 'دفع' مجاملة أكثر من عوامل 'جذب'. مع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عند 0.91 في المائة حاليًا - وهي أقل حتى عند 0.19 في المائة في المملكة المتحدة ، و 0.01 في المائة لليابانيين ، و 0.58 في المائة لسندات الحكومة الألمانية لنفس المدة - يتم دفع المستثمرين للبحث عن عوائد في اقتصادات الأسواق الناشئة التي تقدم عوائد أعلى نسبيًا. بعض تلك السيولة الدولارية كانت تتدفق إلى الهند ، خاصة منذ تشرين الثاني (نوفمبر).
وإجمالاً ، فإنه يؤدي إلى وضع غير عادي - وهو تراكم احتياطي النقد الأجنبي القياسي عندما يشهد الاقتصاد نموًا سلبيًا لأول مرة منذ 41 عامًا ووسط جائحة عالمي غير مسبوق.
شارك الموضوع مع أصدقائك:
