شرح: أهمية خفض سعر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتأثيره على الهند - كانون الثاني 2023

وخفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء هو المرة الأولى منذ الأزمة المالية عام 2008. والمثير للسخرية أن هذه الخطوة تأتي على الرغم من قوة الاقتصاد الأمريكي ومؤشرات مثل بيانات سوق العمل التي تظهر انتعاشًا متجددًا.

أوضح جيروم باول ، أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وخفض سعر الفائدة على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ،رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. (المصدر: رويترز / ملف)

في وقت متأخر من مساء الأربعاء بتوقيت الهند ، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية - وهو أول خفض لسعر الفائدة منذ 11 عامًا.





ما يجعل إجراء خفض سعر الفائدة هذا - الأول منذ اندلاع الأزمة المالية العالمية في عام 2008 - أكثر أهمية هو أنه قبل ستة أشهر فقط ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يسير على مسار متشدد في رفع أسعار الفائدة ، متحركًا في اتجاه تعزيز الديون المثقلة بالديون. الاقتصاد الأمريكي.

لماذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة؟

أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مخاوف بشأن الاقتصاد العالمي وكتم التضخم في الولايات المتحدة من بين الأسباب الرئيسية لقرار خفض أسعار الفائدة ، وأشار إلى استعداده لخفض تكاليف الاقتراض أكثر إذا لزم الأمر. في الوقت نفسه ، أكد البنك المركزي أن الاقتصاد الأمريكي نما بوتيرة صحية خلال الأشهر الستة الأولى من العام.





توقعت الأسواق المالية خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية ، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة على الإقراض لليلة واحدة للبنك المركزي الأمريكي إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 2٪ و -2.25٪.

في بيان صدر في نهاية اجتماع السياسة الذي استمر يومين ، قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي إنه قرر خفض أسعار الفائدة في ضوء تداعيات التطورات العالمية على التوقعات الاقتصادية بالإضافة إلى ضغوط التضخم الخافتة. وقال البنك المركزي إنه سيعمل بالشكل المناسب للحفاظ على التوسع الاقتصادي الأمريكي القياسي.



كان من المتوقع قطع ما يصل إلى 75 نقطة أساس على الأقل في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بحلول نهاية العام ، مع بدء دورة خفض الفائدة من أغسطس. (نقطة أساس واحدة تعادل مائة من نقطة مئوية). مع ذلك ، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن خفض سعر الفائدة كان مجرد تعديل في منتصف الدورة للسياسة ، وبالتالي استبعاد العديد من التخفيضات المتسلسلة في الأسعار.

هل يشير الخفض إلى تحول في السياسة؟

ويأتي خفض أسعار الفائدة بعد شهور من الضغوط من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، الذي كان يضغط على البنك المركزي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة لدعم النمو. تعهد باول مرارًا وتكرارًا باتباع البيانات الاقتصادية ، وقاوم تنبيهات الرئيس - فقط لتغيير المسار بحدة الآن.



قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي في بيانه إن المعلومات الواردة منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو تشير إلى أن سوق العمل لا يزال قوياً وأن النشاط الاقتصادي يرتفع بمعدل معتدل. كانت مكاسب الوظائف قوية ، في المتوسط ​​، في الأشهر الأخيرة ، وظل معدل البطالة منخفضًا.

اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هي لجنة داخل الاحتياطي الفيدرالي مسئولة عن تحديد أسعار الفائدة. انعكس الغموض في الاحتياطي الفيدرالي إلى حد ما في التصويت على القرار ، حيث عارض اثنان من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المكون من 10 أعضاء قرار خفض أسعار الفائدة.



فشل القرار في إقناع ترامب ، الذي كان يدعو إلى خفض كبير لسعر الفائدة. سخر الرئيس من باول ، ونشر على تويتر: ما أراد السوق سماعه من جاي باول والاحتياطي الفيدرالي هو أن هذه كانت بداية لدورة طويلة وحازمة لخفض أسعار الفائدة والتي من شأنها مواكبة الصين والاتحاد الأوروبي وغيرهما. دول حول العالم ... كالعادة ، خذلنا باول ... نحن نفوز على أي حال ، لكنني بالتأكيد لا أحصل على الكثير من المساعدة من الاحتياطي الفيدرالي!

ماذا سيكون تأثير ذلك على اقتصادات الأسواق الناشئة ، بما في ذلك الهند؟

من الناحية النظرية ، يجب أن يكون خفض سعر الفائدة في الولايات المتحدة إيجابيًا بالنسبة لاقتصادات الأسواق الناشئة (EMEs) ، خاصة من منظور سوق الديون. تميل الاقتصادات الناشئة مثل الهند إلى أن يكون لديها تضخم أعلى ، وبالتالي معدلات فائدة أعلى من تلك الموجودة في البلدان المتقدمة مثل الولايات المتحدة وأوروبا. ونتيجة لذلك ، قد ترغب شركات الصناعات السمكية في اقتراض الأموال في الولايات المتحدة بأسعار فائدة منخفضة بالدولار ، ثم استثمار تلك الأموال في سندات الدول الناشئة مثل الهند بالروبية لكسب معدل فائدة أعلى.



عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ، يزداد الفرق بين أسعار الفائدة في البلدين ، مما يجعل الهند أكثر جاذبية لتجارة المناقلة بالعملات.

قد يعني خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا قوة دافعة أكبر للنمو في الولايات المتحدة ، والتي قد تكون أخبارًا إيجابية للنمو العالمي. لكن هذا قد يُترجم أيضًا إلى المزيد من الاستثمارات في الأسهم في الولايات المتحدة ، مما قد يخفف من حماس المستثمرين لاقتصادات الأسواق الناشئة بطريقة متناسبة.



كيف كان رد فعل أسواق الأسهم ؛ لماذا ا؟

وتراجعت الأسهم الهندية يوم الخميس. في حين لعبت العوامل المحلية مثل بيانات مبيعات السيارات الكئيبة لشهر يوليو وتوقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأبطأ دورًا في عمليات البيع ، كان أحد العوامل الرئيسية هو توصيف باول لخفض سعر الفائدة على أنه تعديل في منتصف الدورة. واعتبرت الأسواق هذا على أنه إشارة إلى أن المزيد من التخفيضات الحادة لم تكن وشيكة.

دفعت عمليات البيع يوم الخميس المؤشرات القياسية إلى أدنى مستوياتها في خمسة أشهر ، مع انخفاض مؤشر BSE Sensex إلى ما دون 37000 نقطة. خرقت Nifty50 الأوسع أيضًا علامة 11000 في التجارة البينية. تراجعت السندات في الهند أيضًا حيث قلص المستثمرون رهاناتهم على التخفيضات الشديدة في أسعار الفائدة في الأسواق ذات العائد المرتفع بعد إشارة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

الانخفاض الحاد في عوائد السندات الحكومية خلال الشهر الماضي قد أثر بالفعل في تصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المرجح أن يؤدي الخفض الكبير بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الهندي ، والمتوقع الأسبوع المقبل ، إلى مزيد من الارتفاع في سوق السندات. (عندما يشتري المستثمرون السندات الحكومية ، تزداد الأسعار ، وينخفض ​​العائد. يشير انخفاض العائد إلى مخاطر أقل ، ولكن إذا كان العائد الذي يقدمه السند أعلى مما كان عليه عند إصداره ، فهناك احتمال أن تتمكن الحكومة التي أصدرت الأداة تعاني من ضغوط مالية وقد تكون غير قادرة على سداد رأس المال).

وفقًا للمحللين ، هناك أيضًا مخاوف من أنه إذا استمرت عملات الأسواق الناشئة الآسيوية مثل الروبية في الضعف بشكل حاد مقابل الدولار ، فقد يؤدي ذلك إلى تحول البنوك المركزية مثل بنك الاحتياطي الهندي إلى مزيد من الحذر بشأن خفض معدل السياسة بشدة.

وجدت النظرة المعتدلة للاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة انعكاسًا في الأسواق الأمريكية. خسر مؤشر داو جونز الصناعي وستاندرد آند بورز 500 أكثر من 1٪ بعد البيان.

تم تداول الأسواق الآسيوية في الغالب على انخفاض يوم الخميس ، حيث انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.7٪ ومؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.8٪. ومع ذلك ، خالف مؤشر نيكي الياباني الاتجاه. وانخفض مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.2٪ وهبط مؤشر DAX الألماني بنسبة 0.1٪. لكن مؤشر كاك 40 الفرنسي ارتفع بنسبة 0.4٪.

شارك الموضوع مع أصدقائك: