وأوضح: لماذا خفضت وكالة موديز تصنيف الهند ، ما هي الآثار المترتبة على ذلك
من الأسباب الرئيسية الخسارة المستمرة لزخم النمو الاقتصادي ، وتدهور المالية الحكومية ، وضعف تنفيذ الإصلاحات الاقتصادية منذ عام 2017.
خفض أحدث تخفيض التصنيف الهند إلى أدنى تصنيف استثماري في التصنيف وجلب تصنيفات موديز - التي تعد من الناحية التاريخية الأكثر تفاؤلاً بشأن الهند - تتماشى مع وكالتي التصنيف الرئيسيتين الأخريين في العالم —S & P و Fitch. (ملف) في يوم الاثنين، تم تخفيض تصنيف Moody’s Investors Service (Moody’s) تصنيفات المُصدِر طويلة الأجل للعملات الأجنبية والعملة المحلية لحكومة الهند إلى Baa3 من Baa2. وذكر أن التوقعات لا تزال سلبية.
خفضت أحدث تخفيضات تصنيف الهند إلى أدنى درجة استثمارية في التصنيف وجلب تصنيفات موديز - وهي الأكثر تفاؤلاً تاريخيًا بشأن الهند - للبلاد بما يتماشى مع وكالتي التصنيف الرئيسيتين الأخريين في العالم - Standard & Poor's (S&P) و Fitch (انظر الرسم البياني المرفق حول التاريخ المختصر للتصنيف السيادي للهند).
ما هو سبب هذا التخفيض؟
هناك أربعة أسباب رئيسية وراء اتخاذ Moody للقرار.
1. ضعف تنفيذ الإصلاحات الاقتصادية منذ عام 2017
2. انخفاض النمو الاقتصادي نسبيا على مدى فترة مستدامة
3. تدهور كبير في الوضع المالي للحكومات (المركزية والولائية)
4. والضغط المتزايد في القطاع المالي في الهند
في نوفمبر من العام الماضي ، غيرت وكالة موديز النظرة المستقبلية لتصنيف الهند Baa2 إلى سلبي من مستقر على وجه التحديد لأن هذه المخاطر كانت في تزايد.
منذ ظهور العديد من المخاوف التي واجهتها في نوفمبر 2019 ، خفضت Moody’s التصنيف إلى Baa3 من Baa2 ، مع الحفاظ على النظرة السلبية.
وقالت موديز في بيانها الرسمي ، إن قرار خفض التصنيف الائتماني للهند يعكس وجهة نظر وكالة موديز بأن مؤسسات صنع السياسات في البلاد ستواجه تحديًا في سن وتنفيذ سياسات تخفف بشكل فعال من مخاطر فترة مستدامة من النمو المنخفض نسبيًا ، وتدهورًا إضافيًا كبيرًا في الوضع العام. الموقف المالي للحكومة والضغوط في القطاع المالي.
ماذا تعني النظرة السلبية؟
تعكس التوقعات السلبية مخاطر هبوط مهيمنة يعزز بعضها بعضا من ضغوط أعمق في الاقتصاد والنظام المالي يمكن أن تؤدي إلى تآكل أكثر حدة وطويلة الأمد في القوة المالية مقارنة بمشاريع موديز الحالية.
على وجه الخصوص ، سلطت وكالة موديز الضوء على التحديات الهيكلية المستمرة للنمو الاقتصادي السريع مثل ضعف البنية التحتية ، والجمود في أسواق العمل والأراضي والمنتجات ، وارتفاع مخاطر القطاع المالي.
بعبارة أخرى ، تشير النقطة السلبية إلى أنه يمكن تصنيف الهند بدرجة أكبر.
هل التخفيض بسبب تأثير Covid-19؟
لا ، كانت وكالة موديز قاطعة أنه بينما يحدث هذا التخفيض في سياق جائحة فيروس كورونا ، لم يكن مدفوعًا بتأثير الوباء.
اقرأ أيضا | لماذا يتم تصنيف معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند على أنه تقدير مبالغ فيه مرة أخرى
وفقًا لموديز ، فإن الوباء يضخم نقاط الضعف في الملف الائتماني للهند التي كانت موجودة وتتزايد قبل الصدمة ، والتي حفزت على تخصيص نظرة مستقبلية سلبية العام الماضي.
إذن لماذا حدث خفض التصنيف؟
منذ أكثر من عامين ، في تشرين الثاني (نوفمبر) 2017 ، رفعت وكالة موديز تصنيف الهند إلى Baa2 مع نظرة مستقبلية مستقرة. في ذلك الوقت ، توقعت أن التنفيذ الفعال للإصلاحات الرئيسية من شأنه أن يعزز صورة الائتمان السيادية من خلال التحسين التدريجي ولكن المستمر في القوة الاقتصادية والمؤسسية والمالية.
لكن تلك الآمال باءت بالفشل. منذ تلك الترقية في عام 2017 ، كان تنفيذ الإصلاحات ضعيفًا نسبيًا ولم ينتج عنه تحسينات ائتمانية مادية ، مما يشير إلى فعالية السياسة المحدودة ، وفقًا لموديز.
يتضح ضعف فعالية السياسة وما ينتج عنها من فقدان لزخم النمو في التباطؤ الحاد في معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند. تم ربط التقديرات المؤقتة للفترة 2019-20 عند 4.2٪ - وهو أدنى نمو سنوي منذ عقد - وحتى هذه التقديرات من المرجح أن يتم تعديلها بشكل أكبر.
وقد زاد ضعف النمو سوءًا بسبب تدهور الأوضاع المالية للحكومة (على مستوى المركز والولاية).
في كل عام ، فشلت الحكومة المركزية في تلبية هدف عجزها المالي (بشكل أساسي إجمالي القروض من السوق). وقد أدى ذلك إلى تراكم مطرد لإجمالي الدين الحكومي.
إجمالي الدين الحكومي (محسوبًا كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) ليس سوى الدين حتى العام الماضي والعجز المالي للعام الحالي.
وفقًا لموديز ، حتى قبل تفشي فيروس كورونا ، كان عبء ديون الحكومة العامة في الهند (الحكومة المركزية وحكومات الولايات) أكبر بـ 30 نقطة مئوية من متوسط Baa ، حتى قبل تفشي فيروس كورونا.
بعبارة أخرى ، كان الدين الحكومي مرتفعًا بالفعل.
اقرأ أيضا | ما يخبرنا به التباطؤ في معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي عن حالة الاقتصاد الهندي
ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم المرتفع بالفعل إلى 84٪ من الناتج المحلي الإجمالي في غضون عام 2020 - وذلك بفضل إجبار الحكومات على الاقتراض أكثر ، ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى أن إيراداتها من المحتمل أن تنضب مع انكماش الاقتصاد.
ماذا ستكون الآثار المترتبة على هذا التخفيض؟
كما هو موضح أعلاه ، تستند التصنيفات على الصحة العامة للاقتصاد والحالة المالية للحكومة. يعني خفض التصنيف أن السندات الصادرة عن الحكومات الهندية أصبحت الآن أكثر خطورة من ذي قبل ، لأن النمو الاقتصادي الضعيف وتدهور الصحة المالية يقوضان قدرة الحكومة على السداد.
تعتبر المخاطر الأقل أفضل لأنها تسمح للحكومات والشركات في ذلك البلد برفع الديون بمعدل فائدة أقل.
أوضح صريحالآنبرقية. انقر هنا للانضمام إلى قناتنا (ieexplained) وابق على اطلاع بآخر المستجدات
عندما يتم تخفيض التصنيف السيادي للهند ، يصبح الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للحكومة الهندية وكذلك على جميع الشركات الهندية لجمع الأموال لأن العالم الآن يرى مثل هذه الديون على أنها عرض أكثر خطورة.
ما هي نظرة موديز للنمو الاقتصادي والوظائف ودخل الفرد؟
تتوقع وكالة موديز أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للهند بنسبة 4.0٪ في السنة المالية الحالية. بعد ذلك تتوقع انتعاشًا حادًا في 2021-22. ولكن على المدى الطويل ، يشير التقرير إلى أنه من المرجح أن تكون معدلات النمو أقل ماديًا مما كانت عليه في الماضي ، بسبب استمرار ضعف استثمارات القطاع الخاص ، وخلق فرص العمل الفاترة ، والنظام المالي الضعيف.
تنص على أن فترة طويلة من النمو البطيء قد تثبط وتيرة التحسينات في مستويات المعيشة ...
شارك الموضوع مع أصدقائك:
