شرح: لماذا يريد بنك الاحتياطي الهندي عوائد سندات معتدلة ، وماذا يعني ذلك للمستثمرين
انخفض العائد على معيار 10 سنوات 5.85٪ ، سندات 2030 بنسبة 0.62٪ وأغلق عند 5.978٪ يوم الأربعاء من 6.01٪ في اليوم السابق.
حاكم بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس (تصوير سريع لبراشانت نادكار) يوم الأربعاء ، قرار بنك الاحتياطي الهندي ل تصعيد شراء الأوراق المالية الحكومية في إطار برنامج الاستحواذ على الأوراق المالية الحكومية (G-SAP) أدى إلى انخفاض العائد على السندات المعيارية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 6٪.
النشرة الإخبارية| انقر للحصول على أفضل الشرح لهذا اليوم في بريدك الوارد
كيف تحركت عائدات السندات في الآونة الأخيرة؟
انخفض العائد على معيار 10 سنوات 5.85٪ ، سندات 2030 بنسبة 0.62٪ وأغلق عند 5.978٪ يوم الأربعاء من 6.01٪ في اليوم السابق. وأغلق عند أقل من 6٪ للمرة الأولى منذ 12 فبراير. في أبريل ، أطلق بنك الاحتياطي الهندي G-SAP والذي قال بموجبه أنه سيشتري ما قيمته 1 كرور روبية من السندات في الربع من أبريل إلى يونيو. وقد اشترت حتى الآن ما قيمته 25000 كرور روبية من الأوراق المالية الحكومية (G-secs). وانخفضت السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 15 نقطة أساس من 6.15٪ في الشهر الماضي.
يمكن أن تؤدي الحركات في العوائد ، التي تعتمد على اتجاهات أسعار الفائدة ، إلى مكاسب أو خسائر رأس المال للمستثمرين. إذا كان الفرد يحمل سندات تحمل عائدًا بنسبة 6 ٪ ، فإن ارتفاع عوائد السندات في السوق سيؤدي إلى انخفاض سعر السند. من ناحية أخرى ، فإن انخفاض عائد السندات إلى أقل من 6٪ سيفيد المستثمر حيث سيرتفع سعر السند ، مما يولد مكاسب رأسمالية. قال حاكم بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس أثناء إعلانه عن مجموعة جديدة من الإجراءات لمعالجة تأثير الوباء يوم الأربعاء ، إن G-SAP قد ولّد تحيزًا مخففًا في عوائد G-sec استمر منذ ذلك الحين.
| G-SAP: خطة الاستحواذ على الأوراق المالية لتعزيز السوقلماذا تنخفض عائدات السندات؟
قد يكون الانخفاض في عوائد السندات في الهند أيضًا بسبب الانخفاض الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية أو عدم اليقين الاقتصادي الناجم عن Covid-19. لكن المحرك الأكثر أهمية لسوق السندات كان تدخلات بنك الاحتياطي الهندي. قال بانكاج باثاك ، مدير صندوق الدخل الثابت ، صندوق Quantum Mutual Fund ، إن الإعلان عن برنامج شراء السندات - G-SAP - في بداية الشهر لعب دورًا حاسمًا في تحويل معنويات السوق.
وقال إن بنك الاحتياطي الهندي واصل إرسال إشارات عوائد قوية بإلغاء وتحويل مزادات السندات الحكومية. في الشهر الماضي وحده ، ألغى بنك الاحتياطي الهندي أكثر من 30 ألف روبية من مزادات الديون. على الرغم من أن جزءًا من هذا المبلغ قد تم تعويضه عن طريق الاستفادة من خيار الحذاء الأخضر (خيار قبول العطاءات بأكثر من المبلغ المبلغ عنه لمزاد الدين) في الأوراق المالية الأخرى ، فإن قرار شراء سندات بقيمة 35000 كرور روبية في مايو سيساعد السوق على امتصاص جزء من قروض السوق البالغة 1.16 كرور روبية من قبل الحكومة خلال الشهر.
ما هو تأثير ذلك على الأسواق والمستثمرين؟
يقول الخبراء إن برنامج الشراء المنظم قد هدأ أعصاب المستثمرين وقلل الفارق بين معدل إعادة الشراء وعائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات. يعتبر الانخفاض في العائد أيضًا أفضل لأسواق الأسهم لأن الأموال تبدأ في التدفق من استثمارات الديون إلى استثمارات الأسهم. وهذا يعني أنه مع انخفاض عائدات السندات ، تميل أسواق الأسهم إلى التفوق في الأداء بهامش أكبر ، ومع ارتفاع عائدات السندات تميل أسواق الأسهم إلى التعثر. إذا نظرت إلى السنوات الخمس الماضية منذ أواخر عام 2012 ، نجد أن عائدات 10 سنوات المعيارية قد انخفضت تقريبًا (- 17٪) وتتحرك باستمرار نحو الأسفل ، على الرغم من السقطات العرضية. في الوقت نفسه ، ارتفع سهم Nifty بنسبة 82٪ تقريبًا ، وفقًا لتقرير Motilal Oswal.
وتقول إن العائد على السندات يستخدم عادة كمعدل خالي من المخاطر عند حساب تكلفة رأس المال. عندما ترتفع عوائد السندات ، ترتفع تكلفة رأس المال. هذا يعني أنه يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية بمعدل أعلى. هذا يضغط على تقييمات هذه الأسهم. وهذا أحد الأسباب التي تقول إنه كلما خفض بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة ، يكون ذلك إيجابيًا بالنسبة للأسهم.
عندما ترتفع عوائد السندات ، فهذه إشارة إلى أن الشركات ستضطر إلى دفع تكلفة فائدة أعلى على الديون. مع ارتفاع تكاليف خدمة الديون ، تزداد أيضًا مخاطر الإفلاس والتخلف عن السداد ، وهذا عادة ما يجعل الشركات ذات رأس المال المتوسط والشركات عالية الاستدانة معرضة للخطر.
وقال مادان سابنافيس ، كبير الاقتصاديين في Care Ratings ، إن الأسواق نظرت أيضًا إلى هذه الإجراءات (تدابير RBI يوم الأربعاء) بشكل إيجابي مع ارتفاع مؤشر BSE Sensex ، في حين شهدت أسواق السندات عمليات شراء إضافية انعكست من خلال انخفاض عائدات G-Sec.
نضم الان :شرح اكسبرس قناة برقيةلماذا يحرص بنك الاحتياطي الهندي على إبقاء العائدات تحت السيطرة؟
يهدف بنك الاحتياطي الهندي (RBI) إلى إبقاء العائدات منخفضة لأن ذلك يقلل من تكاليف الاقتراض للحكومة مع منع أي حركة تصاعدية في معدلات الإقراض في السوق. سيؤدي ارتفاع عائدات السندات إلى الضغط على أسعار الفائدة في النظام المصرفي مما سيؤدي إلى ارتفاع معدلات الإقراض. يريد بنك الاحتياطي الهندي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة لبدء الاستثمار.
كان العائد قد انخفض إلى 5.74٪ في 10 يوليو من العام الماضي نتيجة لسلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة. مع ذلك ، ارتفعت العائدات لاحقًا ولامست أعلى مستوى عند 6.15٪. إذا انخفضت العائدات ، فسيكون بنك الاحتياطي الهندي قادرًا على خفض تكلفة الاقتراض الحكومي للفترة 2021-22 ، والتي تم تحديدها عند 12.05 كرور روبية.
إلى أين تتجه العائدات؟
يقول المحللون إن التغييرات المحتملة في اتجاه السياسة النقدية الأمريكية وعائدات السندات الفيدرالية هي أكبر عوامل الخطر لسوق السندات الهندية في عام 2021. على الرغم من هذه المخاطر ، قد تظل عوائد السندات في نطاق ضيق في المستقبل القريب بدعم من شراء السندات من بنك الاحتياطي الهندي. على المدى المتوسط ، سيلعب التضخم والتطبيع المحتمل للسياسة النقدية دورًا أكثر أهمية في تشكيل مسار سعر الفائدة. قال باثاك من صندوق الاستثمار الكمي ، إننا نتوقع ارتفاع أسعار الفائدة في السوق تدريجيًا على مدار العامين القادمين.
خلال حلقة نوبة الغضب المستدقة في عام 2013 ، عندما ألمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي آنذاك بن برنانكي إلى تقليل كمية مشتريات السندات ، ارتفعت عوائد السندات الهندية وانهارت قيمة الروبية في غضون بضعة أشهر ، على حد قوله. الوضع الكلي للهند والحسابات الخارجية في وضع أفضل بكثير مما كانت عليه في عام 2013. ومع ذلك ، لن تكون الأسواق الهندية محصنة ضد أي صدمات من هذا القبيل في المجال العالمي.
شارك الموضوع مع أصدقائك:
