ExplainSpeaking: حالة ماضي ومستقبل الاقتصاد الهندي في ستة رسوم بيانية
أظهر استطلاع ثقة المستهلك الأخير أن ثقة المستهلك الهندي قد وصلت إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق. وإليك كيف يمكن لهذا أن يعيق الانتعاش الاقتصادي للهند.
عندما يتعثر نمو الناتج المحلي الإجمالي ، فمن المرجح أن ينخفض التضخم أيضًا. - ExplainSpeaking-Economy هي رسالة إخبارية أسبوعية من Udit Misra ، يتم تسليمها في بريدك الوارد كل صباح يوم اثنين. انقر هنا للاشتراك
القراء الأعزاء،
في الأسبوع الماضي ، أعلن محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس عن أحدث مراجعة للسياسة النقدية. الخلاصة العامة: خفض بنك الاحتياطي الهندي توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند للسنة المالية الحالية بنسبة 10.5٪ إلى 9.5٪ ورفع توقعات التضخم للعام من 5٪ إلى 5.1٪.
عادة ، يدفع النمو المتعثر بنك الاحتياطي الهندي إلى خفض أسعار الفائدة من أجل تحفيز النشاط الاقتصادي. لكن ارتفاع التضخم يتطلب رفع أسعار الفائدة. وبما أن بنك الاحتياطي الهندي مفوض بموجب القانون لاستهداف التضخم في نطاق 2٪ و 6٪ ، فإن أفضل ما يمكن أن يفعله - وهو يفعل ذلك منذ عدة أشهر حتى الآن - هو الحفاظ على الوضع الراهن لأسعار الفائدة.
النشرة الإخبارية| انقر للحصول على أفضل الشرح لهذا اليوم في بريدك الوارد
من المؤكد أنه في ظل الظروف العادية ، من المتوقع أن يتحرك هذان المتغيران - معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي ومعدل التضخم - في نفس الاتجاه. بعبارة أخرى ، عندما يرتفع نمو الناتج المحلي الإجمالي ، فمن المرجح أن يرتفع التضخم أيضًا. ويرجع ذلك إلى أن النمو المرتفع يعني عادةً زيادة الطلب من الأشخاص ، كما يؤدي زيادة الطلب عادةً إلى ارتفاع أسعار تلك السلع والخدمات. وبالمثل ، عندما يتعثر نمو الناتج المحلي الإجمالي ، فمن المرجح أن ينخفض التضخم أيضًا.
ولكن خلال معظم فترة ولايته كمحافظ بنك الاحتياطي الهندي ، وجد داس أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي قد تعثر بينما ارتفع التضخم.
من غير المستغرب إذن أن يبدأ خطابه إلى وسائل الإعلام باقتباس الفيلسوف الرواقي العظيم إبيكتيتوس: كلما زادت الصعوبة زاد المجد في التغلب عليها ...
اشتهر Epictetus بأنه لا يوجد الكثير من الأشياء تحت سيطرة الإنسان ولهذا نصحه بأن على البشر بدلاً من ذلك التحكم في كيفية تفاعلهم مع ما هو خارج عن سيطرتهم. بالنظر إلى طبيعة جائحة Covid-19 وكيفية تأثيره على الاقتصاد ، فإن هذه الحكمة الرواقية مفيدة حقًا.
لكن الجملة التالية لـ Epictetus ، والتي تظل مخفية بواسطة علامة القطع أعلاه ، مفيدة أيضًا: الطيارون الماهرون يكتسبون سمعتهم من العواصف والعواصف. في الواقع ، قال Epictetus الكثير من الأشياء ذات الصلة بالهند اليوم. على سبيل المثال: يجب التسامح مع جميع الأديان ... لأن كل إنسان يجب أن يصل إلى الجنة بطريقته الخاصة أو لا ينبغي للسفينة أن تركب على مرساة واحدة ، ولا الحياة على أمل واحد.
إذن ما الذي جعل الحاكم داس يعتمد على الرواقيين؟
ربما يتعلق الأمر بنتائج استطلاع ثقة المستهلك الأخير RBI الذي تم إجراؤه في مايو. يُجري RBI هذا المسح كل شهرين عن طريق سؤال الأسر في 13 مدينة رئيسية - مثل أحمد آباد ، بوبال ، جواهاتي ، باتنا ، وثيروفانانثابورام - عن تصوراتهم الحالية وتوقعاتهم المستقبلية بشأن مجموعة متنوعة من المتغيرات الاقتصادية. تشمل هذه المتغيرات الوضع الاقتصادي العام ، وسيناريو التوظيف ، والوضع العام للأسعار ، ومستويات الدخل والإنفاق.
بناءً على هذه الاستجابات المحددة ، ينشئ RBI مؤشرين. الأول ، مؤشر الوضع الحالي (CSI) والثاني ، مؤشر التوقعات المستقبلية (FEI). يرسم CSI كيف ينظر الناس إلى وضعهم الحالي (فيما يتعلق بالدخل ، والتوظيف ، وما إلى ذلك) مقارنة بالعام الماضي. يحدد FEI كيف يتوقع الناس أن يكون الوضع (على نفس المتغيرات) بعد عام من الآن.
من خلال النظر إلى المتغيرين بالإضافة إلى أدائهم السابق ، يمكن للمرء أن يتعلم الكثير عن كيف رأى الهنود أنفسهم وهم ينصفون على مر السنين.
كما الرسم البياني 1 يظهر أن CSI قد انخفض إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 48.5 في مايو. قيمة المؤشر 100 مهمة هنا لأنها تميز بين المشاعر الإيجابية والسلبية. عند 48.5 ، تبتعد ثقة المستهلك الحالية بأكثر من 50 نقطة عن كونها محايدة. بمعنى آخر ، شعر أكثر من 50٪ من المستجيبين أنهم أسوأ حالًا في الوقت الحالي مقارنة بالعام الماضي. من المهم أن نلاحظ ذلك قبل عام ، وصل مؤشر CSI إلى أدنى مستوى له على الإطلاق .
الشكل 1: مؤشر الوضع الحالي csi ومؤشر التوقعات المستقبلية FEI. كما انتقل مؤشر التوقعات المستقبلية (FEI) إلى المنطقة المتشائمة للمرة الثانية منذ ظهور الوباء.
لرؤية المزيد من هذه التراجعات في منظورها الصحيح ، فقد سلطت الضوء على الحدثين - إلغاء التداول (السهم الأزرق) وإعادة انتخاب رئيس الوزراء مودي في عام 2019 (السهم الأخضر) - نظرًا لأنهما يتزامنان مع ذروة ثقة المستهلك الإيجابية.
ولكن للحصول على فهم أفضل للعوامل المحددة التي تسحب هذه المؤشرات ، نحتاج إلى إلقاء نظرة على الرسوم البيانية التالية.
يقول بنك الاحتياطي الهندي (RBI) أنه يتم سحب مؤشر الوضع الحالي لأسفل بسبب عاملين على وجه الخصوص. هذه هي آراء المستهلكين حول الوضع الاقتصادي العام وسيناريو التوظيف.
الرسم البياني 2 يرسم خرائط استجابات الأسر الصافية للوضع الاقتصادي العام. اسمحوا لي أن أشرح ما نعنيه بالردود الصافية.
التصورات والتوقعات بشأن الوضع الاقتصادي العام. في الاستطلاع ، يسأل RBI عن عدد الأشخاص الذين يرون حاليًا أن الوضع الاقتصادي العام قد تحسن أو ظل على حاله أو ساء. الفرق بين من يقولون إن الأمر تحسن ومن يقولون أنه ساء هو الرد الصافي. إنها من حيث النسبة المئوية وإذا كانت سلبية ، فهذا يعني أن المزيد من الناس يعتقدون أن الوضع قد ساء.
وبالمثل ، يتم حساب صافي الاستجابات للتوقعات التي تسبق عام واحد ، وتعني الاستجابة الصافية السلبية أن المزيد من الناس يتوقعون أن تزداد الأمور سوءًا في غضون عام.
من الجدير بالذكر أنه كان هناك انخفاض علماني إلى حد كبير في معنويات المستهلكين الحالية والتوقعات المستقبلية منذ إعادة انتخاب رئيس الوزراء مودي في عام 2019 (السهم الأخضر).
كان آخر انخفاض من هذا القبيل - وإن لم يكن عميقًا - في الوضع الاقتصادي العام في 2013-14 ، والذي كان العام الأخير من حكم UPA.
العامل الكبير الآخر الذي يضعف ثقة المستهلك هو تدهور فرص العمل في البلاد.
نضم الان :شرح اكسبرس قناة برقية
انظر إلى المخطط 3.
الرسم البياني 3 - التصورات والتوقعات بشأن التوظيف. فيما يتعلق بالتوظيف ، ساءت المعنويات الحالية منذ انتخاب رئيس الوزراء مودي في عام 2014 (السهم الأزرق السماوي). كانت هناك طفرتان فقط ، تزامنتا مرة أخرى مع Demonetisation وإعادة انتخاب PM Modi في عام 2019.
إلى جانب الاتجاه متوسط الأجل ، فإن ما يبرز أيضًا هو حدة مشاعر المستهلكين تجاه التوظيف. الفرق بين نسبة المستجيبين الذين يعتقدون أن الوضع الوظيفي قد تحسن (7.2٪) وأولئك الذين يعتقدون أنه ساء (82.1٪) عن العام الماضي هو 75٪. والأسوأ من ذلك هو أن المزيد من الناس يتوقعون أن تزداد حالة التوظيف سوءًا بعد عام من الآن - وهذا هو السبب في أن خط التوقع قبل عام واحد أقل من الصفر.
كانت توقعات التوظيف المحبطة نوعًا ما حاسمة ليس فقط في خفض مؤشر الوضع الحالي (CSI) ولكن أيضًا في مؤشر التوقعات المستقبلية (FEI). ولكن كان هناك عامل آخر أدى إلى انخفاض الاتحاد الدولي للفروسية: التوقعات بشأن الدخل.
الرسم البياني 4 يرسم خرائط الاستجابات الصافية للتصور الحالي والتوقعات المستقبلية على دخلهم. مرة أخرى ، تمامًا مثل التوظيف ، سجلت الآفاق على الدخل انخفاضًا علمانيًا منذ بداية ولاية رئيس الوزراء مودي تقريبًا في عام 2014. وتزامن الارتفاعان الإيجابيان مرة أخرى مع Demonetisation وانتخابات Lok Sabha لعام 2019.
الشكل 4: التصورات والتوقعات بشأن الدخل. لقد انخفض خط الإدراك الحالي منذ الوباء ويظهر أن المزيد والمزيد من المستجيبين يعتقدون أن دخلهم الحالي أسوأ مما كان عليه قبل عام.
لحسن الحظ ، لم ينخفض خط التوقعات المستقبلية إلى ما دون علامة الصفر. وهذا يعني أنه من حيث النسبة المئوية يتوقع المزيد من الناس أن يكسبوا أرباحًا أعلى في غضون عام. ومع ذلك ، فإن ما إذا كان ذلك سيحدث أم لا ، فهذه مسألة مختلفة تمامًا.
عادةً ما تُظهر الفجوة بين خط رسم التصورات الحالية والخط الذي يرسم التوقعات المستقبلية - مع كون الأخير أعلى من السابق - أن الناس يعيشون في أمل ويتوقعون أن تتحسن الأمور بعد عام من إجراء المسح. في حالة الدخل ، زادت هذه الفجوة بشكل كبير للغاية منذ بداية الوباء ، مما يدل على احتمال قوة الأمل.
عند النظر إلى أي من هذه المخططات ، من المهم أيضًا ملاحظة أنه في حين أن التوقعات قبل عام واحد تكون في الغالب في المنطقة الإيجابية - مما يعني ضمناً أن المزيد من الناس يأملون في أن يكونوا أفضل حالًا في غضون عام - عندما يمضي المرء عامًا ويتطلع في التصور الحالي بعد عام ، غالبًا ما يكون في المنطقة السلبية - مما يعني ضمنيًا أن المزيد من الناس يعتقدون أنهم أسوأ مما كان عليه قبل عام.
هناك نوعان من المخططات الأخرى التي تستحق اهتمامك.
الرسم البياني 5 يرسم خرائط الاستجابات الصافية على معدل التضخم (أو المعدل الذي ترتفع به الأسعار على أساس سنوي). هذا مخطط رائع تمامًا لأنه لا يشبه أي مخطط آخر في جانب واحد مهم. كلا الخطين في المنطقة السلبية وهذا سلبي للغاية.
الشكل 5: التصورات والتوقعات بشأن التضخم. هذا يعني شيئين. الأول ، أن نسبة كبيرة من الهنود قد اكتشفوا ، مرارًا وتكرارًا ، أن معدل التضخم قد ارتفع خلال العام الماضي. ثانيًا ، أن نسبة كبيرة من الهنود كانوا يتوقعون أن يزداد معدل التضخم سوءًا (أي زيادة) في غضون عام.
قد تفسر توقعات التضخم المتشددة هذه لماذا وجد بنك الاحتياطي الهندي ، في الماضي ، صعوبة في خفض أسعار الفائدة بقدر ما تريد الحكومة أو بقدر ما تريده.
أخيرا، الرسم البياني 6 يقدم دليلًا عن سبب انزعاج الشركات من انخفاض طلب المستهلك في الهند وتطلب من الحكومة طباعة النقود لتعزيز الطلب الكلي في الاقتصاد.
الشكل 6: التصورات والتوقعات بشأن الإنفاق غير الضروري. يوضح هذا الرسم البياني صافي الردود حول الإنفاق على العناصر غير الأساسية مثل السفر الترفيهي وتناول الطعام بالخارج والأشياء الفاخرة وما إلى ذلك. في حين بدأ الهنود في تقليص الإنفاق على العناصر غير الأساسية بشكل حاد منذ منتصف عام 2018 ، سحب الوباء المقاييس ببساطة في المنطقة السلبية. بعبارة أخرى ، يقول المزيد من المستجيبين إنهم ينفقون أقل اليوم وبالمثل يتوقع المزيد من المستجيبين أن ينفقوا أقل على الأشياء غير الضرورية بعد عام من الآن.
تقوية
توضح هذه الرسوم البيانية التحدي الصعب الذي يواجه الاقتصاد الهندي.
إذا كانت استراتيجية الحكومة للنمو الاقتصادي السريع - توقع أن يقودنا القطاع الخاص للخروج من هذا القاع من خلال الاستثمار في قدرات جديدة - هي أن تنجح ، فيجب أن يرتفع الإنفاق الاستهلاكي (خاصة على الأساسيات) بشكل حاد. ولكن لكي يحدث ذلك ، يجب أن يرتفع دخل الأسرة ، ولكي يحدث ذلك ، يجب أن تتألق آفاق التوظيف ، ولكي يحدث ذلك ، يتعين على الشركات الاستثمار في قدرات جديدة.
كالعادة ، أرسل لي سطرًا بآرائك واستفساراتك على udit.misra@expressindia.com
رعاية وتكون آمنة.
أوديت
شارك الموضوع مع أصدقائك:
