ExplainSpeaking: فيما يلي 5 ملاحظات من بيانات الناتج المحلي الإجمالي للهند للربع الثاني

شرح بيانات الناتج المحلي الإجمالي للهند للربع الثاني: إن سلامة تقييم وزارة المالية لمعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للهند أمر أساسي لمصداقية أرقام الميزانية القادمة

أشخاص يقومون بتحميل أكياس من الأسمنت على شاحنة خارج مستودع في منطقة تشيتبور في كولكاتا (المصور: Arko Datto / Bloomberg)

وفقًا للبيانات الرسمية الصادرة يوم الجمعة الماضي ، فإن الناتج المحلي الإجمالي للهند تعاقدت بنسبة 7.5٪ خلال ربع يوليو وأغسطس وسبتمبر. هذا يعني أنه في الربع الثاني من 2020-21 أنتجت الهند سلعًا وخدمات أقل بنسبة 7.5٪ مقارنة بما أنتجته الهند في الربع الثاني من 2019-20.

في هذه العملية ، دخل الاقتصاد الهندي رسميًا الآن في ركود تقني لأنه - إلى جانب الانكماش بنسبة 24٪ تقريبًا في الربع الأول - شهدت الهند ربعين متتاليين عندما انخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك ، قوبلت بيانات التراجع البالغة 7.5٪ بهتافات من جميع النواحي. هذا أمر غير بديهي ولكن ليس بدون مبرر. أولاً ، رقم 7.5٪ أقل بالتأكيد من معظم تقديرات الشارع.

علاوة على ذلك ، فإن هذا الانتعاش الاقتصادي الأكثر حدة من المتوقع - بطريقة التحدث - قد غيّر إلى حد كبير الطريقة التي ينظر بها إلى الاقتصاد الهندي. كان الانخفاض بنسبة 23.9٪ في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من أسوأ الاقتصادات الرئيسية في العالم. لكن الانكماش بنسبة 7.5٪ أفضل من المتوسط ​​العالمي. وفقًا لتحليل أجراه فريق أبحاث بنك الدولة الهندي ، أعلنت 49 دولة عن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع يوليو - سبتمبر. ويبلغ متوسط ​​الانخفاض في هذه البلدان البالغ عددها 49 دولة 12.4٪. وبالمقارنة ، فإن نسبة 7.5٪ في الهند تبدو أفضل بكثير. في الربع السابق - أي أبريل ومايو ويونيو - كان متوسط ​​هذه الاقتصادات البالغ عددها 49 - 5.6٪ بينما تقلصت الهند بنسبة 24٪ تقريبًا.

الخلاصة الثانية هي أن الانتعاش الاقتصادي واسع النطاق إلى حد ما. لفهم هذا ، يجب أن ينظر المرء إلى بيانات القيمة المضافة الإجمالية (GVA) بدلاً من بيانات الناتج المحلي الإجمالي. توفر بيانات GVA مقياسًا للدخل القومي من خلال النظر إلى القيمة المضافة من قبل قطاعات الاقتصاد المختلفة في ذلك الربع. إذا كنت ترغب في مقارنة أي أجزاء من الاقتصاد أدت إلى تحسين الإنتاج والدخول من ربع إلى آخر ، فإن إجمالي القيمة المضافة أكثر ملاءمة.

انظر إلى العمودين الأخيرين من البيان 1 (من البيان الصحفي الحكومي) جنبًا إلى جنب. وهي توضح النسبة المئوية للتغير في إجمالي القيمة المضافة لكل قطاع عند مقارنتها بالربع نفسه في السنة المالية الماضية (2019-20).

رأي | مع وجود أرقام أفضل من المتوقع للربع الثاني ، يمكن للاقتصاد أن يطلق مفاجأة إيجابية

البيان 1: تقديرات ربع سنوية للقيمة المضافة بالأسعار الأساسية في الربع الثاني

بادئ ذي بدء ، مقارنة بقطاع واحد فقط أضاف قيمة إيجابية في الربع الأول ، أضافت ثلاثة قطاعات قيمة إيجابية في الربع الثاني. كانت هذه الزراعة والتصنيع والمرافق (تم تسليط الضوء عليها في الدوائر الخضراء).

علاوة على ذلك ، في ثلاثة من القطاعات الخمسة المتبقية ، تباطأ معدل الانخفاض - وتم إبرازه في المربعات الخضراء.

الوجبات الجاهزة الثالثة هي في شكل تحذير. الجانب الأكثر إثارة للدهشة في بيانات الربع الثاني هو النمو الإيجابي - وإن كان 0.6٪ - الذي سجلته الصناعة التحويلية في الهند. يمكن تفسير جزء من ذلك بضعف القاعدة - تحقق من سالب 0.6٪ في الربع الثاني من 2019-20.

ولكن ، بالرغم من ذلك ، يتفاجأ معظم المحللين كيف تمكنت شركات التصنيع الهندية من إضافة قيمة في مثل هذه الأوقات الصعبة. خاصة وأن المؤشرات الأخرى لمثل هذا النشاط الصناعي كان أداؤها ضعيفًا إلى حد ما خلال نفس الفترة.

على سبيل المثال ، يرتبط مؤشر الإنتاج الصناعي ارتباطًا وثيقًا - تقريبًا 0.90 - مع إجمالي القيمة المضافة لقطاع التصنيع ، ومع ذلك فقد انهار هذا الارتباط في الربع الثاني عندما انخفض تصنيع IIP بنسبة 6.7٪ (متوسط ​​يوليو / أغسطس / سبتمبر) بينما نما إجمالي القيمة المضافة التصنيعية بنسبة 0.6٪ ، ينص على تقرير بحثي للهيئة الفرعية للتنفيذ.

نعتقد أن أحد الأسباب المحتملة لذلك قد يكون أرقام إجمالي القيمة المضافة للشركات الممتازة في الربع الثاني على خلفية التطهير الهائل في التكاليف. علاوة على ذلك ، لاحظنا أن الشركات الصغيرة ، التي يصل حجم مبيعاتها إلى 500 كرور روبية ، تكون أكثر جرأة في خفض التكلفة ، وتعرض خفضًا في تكلفة الموظفين بنسبة 10-12٪ ، كما تنص كذلك.

بعبارة أخرى ، زادت الشركات من دخولها ليس عن طريق البيع أكثر ولكن بالتخلص بلا رحمة من الموظفين. وهذا بدوره يمكن أن يقوض الطلب في المستقبل.

الحديث عن نقص الطلب يقودنا إلى الوجبات الجاهزة الرابعة. إذا انتقلنا إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي (انظر البيان 2) - التي تقيس الدخل القومي من منظور من طالب (أنفق) المبلغ في ربع معين - نجد أن جميع محركات النمو كانت تعمل بشكل أقل بكثير من المعتاد.

لا تفوت من شرح | التأمين لأجل: يمكن أن يؤدي تقسيم خطتك إلى تحسين كل من التغطية والتكلفة

العبارة 2: تقديرات ربع سنوية إذا كانت النفقات على الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني

يتم تمييز المحركات الأربعة في المربعات الحمراء. يشير PFCE إلى ما تنفقه أنت وأنا على استهلاكنا وهذا هو أكبر محرك للطلب. انخفض هذا الإنفاق - عند 17.96 كرور روبية - بنسبة 11٪ في الربع الثاني مقارنة بالربع الثاني في 2019-20. يشير GFCF إلى الطلب الناتج عن الاستثمارات التي تتم في الاقتصاد من قبل الشركات / الشركات - الكبيرة والصغيرة على حد سواء. هذا المكون هو ثاني أكبر محرك للنمو - عند 9.59 كرور روبية - كان أقل بنسبة 7٪ مما كان عليه في الربع الثاني من 2019-20.

تقلصت كل من الصادرات والواردات ، لكن الواردات تقلصت نسبياً أكثر من الصادرات ، وعلى هذا النحو ، تحسن صافي الصادرات بشكل هامشي. ولكن في حين أن هذا يوفر دفعة لتجميع الطلب بالمعنى النسبي ، فإن مثل هذا الانخفاض الحاد في الطلب على الواردات لا يبشر بالخير بالنسبة لاقتصاد متنام مثل الهند.

ومع ذلك ، فإن أسوأ الأخبار هي أن GFCE أو إنفاق الحكومة في الربع الثاني قد انخفض بأكثر من 22٪ خلال نفس الربع من العام المالي الماضي. وهذا يؤكد النقطة التي أثارها العديد من النقاد في الماضي - وهي أن الحكومة لا تنفق ما يكفي لتعزيز الانتعاش الاقتصادي.

ونتيجة لذلك ، فإن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثاني من حيث القيمة المطلقة أقل مما كان عليه قبل عامين.

ومع ذلك ، فإن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني - وهي آخر إصدار من هذا القبيل قبل تقديم ميزانية الاتحاد في 1 فبراير - تشير إلى اتجاه حيث من المحتمل أن تشهد الهند معدل نمو إيجابيًا في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في وقت مبكر من الربع الثالث ، وهو قيد التنفيذ حاليًا .

يقودنا ذلك إلى الخلاصة الرئيسية الخامسة من هذه الجولة من بيانات الناتج المحلي الإجمالي: أهمية الناتج المحلي الإجمالي الاسمي خاصة من وجهة نظر الميزانية القادمة للهند.

دعني أشرح.

طوال هذا التحليل ، تحدثنا عن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (وإجمالي القيمة المضافة). بمعنى آخر ، تم حساب الناتج المحلي الإجمالي بالأسعار الثابتة (أي الأسعار التي كانت سائدة في 2011-12). أو ، ببساطة أكثر ، تمت إزالة الناتج المحلي الإجمالي بعد تأثير التضخم منه. Express Explained متاح الآن على Telegram

تساعد إزالة تأثير التضخم من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في توفير الصورة الحقيقية للاقتصاد. على سبيل المثال ، إذا زادت الأسعار بنسبة 10٪ من سنة إلى أخرى حتى بدون وجود أي زيادة في العدد الإجمالي للأشياء المنتجة في الاقتصاد ، فإن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي سيكون 10٪. لكن معدل النمو الاسمي يخفي حقيقة أنه لم تتم إضافة شيء حقيقي واحد في السنة الثانية.

لكن هناك جانبًا مهمًا يتفوق فيه الناتج المحلي الإجمالي الاسمي على الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي: في العالم الحقيقي الذي نعيش فيه ، ما نلاحظه هو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي (أي الناتج المحلي الإجمالي المحسوب بالأسعار الجارية). ما يسمى بالناتج المحلي الإجمالي الحقيقي هو بيانات مشتقة. يتم التأكد من ذلك بأخذ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي وطرح معدل التضخم منه. لذلك ، إذا كان الناتج المحلي الإجمالي الاسمي المرصود هو 12٪ ومعدل التضخم 4٪ ، فإن الاقتصاديين يشتقون بسرعة معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 8٪.

والأهم من ذلك ، عندما تضع الحكومة ميزانية العام المقبل ، كما يحدث بالفعل ، فإنها تبني جميع حساباتها - مجموعات الضرائب المتوقعة ، ونفقاتها ، وعجزها - على الناتج المحلي الإجمالي الاسمي.

يوضح البيان 4 من البيان الصحفي الحكومي المستوى المطلق وكذلك معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. كما ترى ، كان معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي أقل من 4٪ في الربع الثاني. إذا أخذنا مع معدل التضخم (المسمى معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي) 3.5٪ ، نحصل على 7.5٪ سالب من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي.

لا تفوت من شرح | وقف بنك لاكشمي فيلاس: ماذا يعني ذلك بالنسبة للمودعين والقطاع المالي؟

يوضح البيان 4 من البيان الصحفي الحكومي المستوى المطلق وكذلك معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي.

يتوقع معظم الخبراء الآن أنه بحلول الربع الرابع ، سيتعافى معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي حتى الآن حتى بعد طرح معدل التضخم ، ستسجل الهند نموًا حقيقيًا إيجابيًا في الربع الرابع على الأقل.

لكن من المهم الإشارة إلى أن وزيرة المالية نيرمالا سيترامان - وكذلك سلفها بيوش جويال - أخطأوا مرارًا وتكرارًا في افتراضهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. وقد أدى ذلك إلى تباين هائل بين تقديرات الموازنة والتقديرات المنقحة - أو ضعف الضوابط المالية.

تعتبر سلامة تقييم وزارة المالية لمعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للهند في 2021-22 أمرًا أساسيًا لمصداقية أرقام الميزانية القادمة.

ابق آمنا.

أوديت

لا تفوت من شرح | ما الذي يدفع مخاوف النمو في الاقتصاد الهندي؟

شارك الموضوع مع أصدقائك: